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东方甄选发布半年报，薪酬开支大涨

看起来，东方甄选还是舍得给员工发钱的。

1月24日晚，东方甄选发布2024财年中期业绩。截至2023年11月30日止六个月，东方甄选总营收同比增长34.4%至28亿元人民币；净利润2.49亿元，同比减少57.4%。

东方甄选2024财年中期业绩 图源：东方甄选公告

其中，东方甄选半年内的GMV达到57亿元，自营产品及直播电商分部总营收增长36.6%至24.1亿元，自营产品的总营收达到约人民币19亿元。但自营产品及直播电商分部的总营收成本达到了16亿元，毛利为7.94亿元，毛利率减少至32.9%。

对此，财报中解释称主要是由于自营产品及直播电商业务快速发展导致。而值得注意的是，财报中披露的薪酬开支总额已经逼近了东方甄选过去半年的毛利。

财报显示，截至2023年11月30日为止的六个月，集团产生的薪酬开支总额（包括股份酬金开支）已经达到了6.25亿元，同比暴涨167.7%。

东方甄选薪酬福利开支情况 图源：东方甄选财报

而根据东方甄选2023财年的年度报告，2022年6月1日-2023年5月31日，其薪酬开支总额为7.36亿元。也就是说，东方甄选走红后一年半的时间里，薪酬开支总额已经达到13.6亿元。

当然，财报中可以看到，包括员工工资在内的行政支出虽然也大涨129.6%，但只是达到了1.43亿元。因而薪酬开支并不都是实打实的现金，占了大头的还是股份酬金开支。

东方甄选也在财报中表示：“我们的成功取决于我们吸引、挽留及激励合资格人员的能力。本集团会定期检讨雇员的薪酬政策及待遇。除养老金及内部培训计划外，亦可根据对个人表现的评估结果授予雇员酌情花红、股份奖励及购股权。”

比如去年4月11日，东方甄选筹划许久的股权激励正式落地，一共向154人授出3045.9万股份奖励。按照当日收盘价29港元计算，股份奖励总价值高达8.83亿港元（约7.75亿元人民币）。

值得一提的是，时任东方甄选CEO孙东旭获得的股份奖励最多，达到了300万股，当时价值约8700万港元（7627万元人民币左右）。

但股权激励并非一次到账，而是分三年归属，每年归属授出股份奖励总数的20%-50%，承授人需要在归属日期前一年内达到表现评估特定的门槛。换而言之，董宇辉等主播如果想要将手上的股份全部套现，至少还需要留在东方甄选打拼三年。

在日前的财报会上，俞敏洪透露：“股权激励包括宇辉在内的所有主播，算上后面又追加了一次，接下来两年之内不会再有额外的。这是必要的稳定团队的手段。”

俞敏洪口中的“追加了一次”，可能指的是不久前“小作文”风波时，俞敏洪曾在直播中表示，公司将很快启动一轮大调整，包括所有主播的待遇。据他所说，此次调整不仅针对董宇辉一个人，而是面向公司所有主播。

但值得注意的是，“小作文”风波发生在去年12月份，并不在此次财报披露的范围之中。即便如此，东方甄选的薪酬福利开支还是出现了168%的增长，可见员工待遇一直都很不错。

只是不知道，东方甄选的大部分薪酬福利，是到了管理层还是主播的手中。

净利润腰斩，钱都花到哪里去了？

东方甄选这份最新的财报发出后，港股股价一度跌超10%，下探至近8个月最低，主要原因可能是市场不满足于东方甄选这半年里的净利润表现。

在营收增长34.4%至28亿元时，东方甄选的净利润却减少57.4%至2.49亿元。增收不增利的背后，最直接的原因当然是成本增加了。

东方甄选在财报中也表示，主要是由于公司的业务大幅增长，导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。此外，公司为扩张自营选品规模、直播业务招聘更多员工，投入更多销售和营销开支，研发上线“东方甄选App”也造成了成本支出的显著上升。

东方甄选App首页

从财报中也能看到，东方甄选存货成本上涨155%至3.6亿元，研发开支（主要用于App的研发）上涨56.5%至7550万元，销售及营销开支增加145.6%至5.6亿元。据悉，销售及营销开支的增加主要是由于“自营产品及直播业务运营招聘及吸引更多人才导致员工成本增加所致”。

因而说到底，东方甄选过去半年里所增加的成本，主要还是用在了员工的身上。

至于员工成本的增加，一方面是由于待遇提高，另一方面则是因为人数提升。

东方甄选此前的财报显示，截至2022年11月30日，其一共有1260名全职员工、410名兼职员工，半年内的薪酬开支总额为2.33亿元；到了2023年同期，东方甄选全职员工数量达到1785名，兼职员工达720名，薪酬开支总额则是增长167.7%至6.25亿元。

员工数量只多了50%，薪酬开支却增长了168%，可见员工待遇也一同出现了提高。

尽管如此，由于董宇辉等主播的具体待遇不透明，还是有很多粉丝感到不满。12月的“小作文”风波以后，虽然董宇辉被升为“高级合伙人”，但并没有进入公司管理层，外界也看不到他得到的实在利益。

此前的股东会上，东方甄选曾透露，新成立的“与辉同行”工作室由东方甄选100%控股，所有业绩和利润都归属东方甄选，所有人员的薪酬架构和原有体系基本一样。不过董宇辉也获得了不少股权激励，已通过股权与东方甄选完成绑定，不会像MCN机构一样仅仅拿提成。

据管理层强调，供应链和人员激励还是由东方甄选说了算，董宇辉则可以决定卖什么和不卖什么。也就是说董宇辉虽然在直播内容上有一定自主权，但还是无法在企业决策层面掌握实权，这一点依然成为了东方甄选在舆论层面的不稳定因素。

“内乱”未平，利益分配仍是难题

此前的“小作文”风波中，罗永浩曾出面为董宇辉发声，认为他应该拿走东方甄选至少一半的收益。

据他所说，头部直播电商公司基本都是基于销售数据做最公平公正的分配，比如美腕和交个朋友虽然不是家族企业，但李佳琦和罗永浩都能拿走大部分收益。“董宇辉呢？从东方甄选分到了零头中的零头”。

罗永浩微博原文 图源：微博

如果真按照罗永浩所说，东方甄选过去半年自营产品及直播电商业务毛利7.5亿元，董宇辉至少能分走3.75亿。

但东方甄选管理层一直强调，东方甄选并不是传统的MCN机构，也不会采用跟MCN机构一样的薪酬模式。

从人员规模来看，如今的东方甄选已经有了2500多名员工，其中东方甄选自营产品及直播电商团队总人数为1587人，包含643名供应链及产品团队成员，团队体量俨然已达到头部主播的配置。

如果真的直接让董宇辉一人拿走一半的收益，对于其它一千五百多名幕后成员来说也是不公平的。于是东方甄选选择了“去董”，给董宇辉成立单独的账号“与辉同行”，确保东方甄选主账号和自营品不会继续依赖董宇辉的同时，利益分配也更加清晰。

灰豚数据显示，在过去的一个月内，东方甄选、与辉同行在抖音平台上的带货业绩十分接近。其中，东方甄选总销售规模约为6.1亿元，与辉同行销售规模近6.4亿元，这还是后者仅开播了半个月的结果。

截至目前，与辉同行仍然在以每天超10万的涨粉速度快速扩大影响力，东方甄选则每天仍在掉粉1万至数万不等。

东方甄选&与辉同行粉丝数对比 图源：抖音截图

据东方甄选管理层披露，与辉同行目前业绩和盈利情况很可观，在抖音上的非直播销售已经占到自营品销售的30%。不过在财报会上，管理层也反复强调，与辉同行并没有影响东方甄选大号的销量，主账号发展依然稳健。

至于董宇辉独立后东方甄选的实际情况如何，会完整地体现在下一份财报当中，我们也将持续关注。