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奥莱利汽车公司(O‘Reilly Automotive)股价从历史高点下滑了15%，这可能是高端企业以合理价格交易的典型例子。奥莱利汽车公司是美国最大的汽车维修零售商之一，销售汽车零部件、工具、设备和配件。自1993年首次公开募股(IPO)以来，它的销售额增长了117倍，在接下来的30年里，任何购买并持有价值2500美元股票的投资者都会成为百万富翁。投资者可能会认为，他们已经错过了参与这一令人难以置信的投资的机会。但该公司在向股东返还现金和以高利润率进行地域扩张(目前拥有6,217家门店)之间取得了平衡，在经历了最近的下跌之后，现在是购买这家看似势不可挡的股票的最佳时机。O‘Reilly的DIY销售和专业机械师之间的比例约为50%，使其能够扩张到美国各地的任何市场。无论是在小城镇，几乎所有的销售额都是DIY修理店，还是在专业服务更普遍的大城市，新店都能取得成功。尽管自2005年以来，O‘Reilly连锁店每年至少新开149家门店，但它可能是市场上最被低估的增长故事之一。而且还有很大的增长空间。例如，截至2022年8月，该公司在纽约州没有门店；如今，它有31家门店。看看其他人口稠密的州，如德克萨斯州(831家门店)、加利福尼亚州(539家门店)和佛罗里达州(290家门店)，就会清楚地看到该公司在纽约进一步扩张的机会。该公司在马里兰州只有一家门店，在新泽西州和特拉华州没有门店，这给美国东北部留下了一条漫长的增长跑道。与此同时，奥莱利正处于向加拿大和墨西哥扩张的早期阶段，2019年收购了总部位于墨西哥的Mayasa Auto Parts的21家门店，2024年收购了加拿大Vavast-Auto公司的23家门店。这可能会为其未来十年的增长奠定基础。去年夏天，O‘Reilly在瓜达拉哈拉开设了第一个新的配送中心，为加快在墨西哥的扩张计划铺平了道路，墨西哥从增长中获得了顶级回报，看起来尤其是一个巨大的机会。让墨西哥特别有趣的是，墨西哥的平均车龄超过16年，而美国的平均车龄为12.5年，这让它非常适合汽车零部件零售商。奥莱利汽车公司(O‘Reilly Automotive)是美国最大的汽车维修零售商之一，销售汽车零部件、工具、设备和配件。自1993年首次公开募股(IPO)以来，它的销售额增长了117倍，在接下来的30年里，任何购买并持有价值2500美元股票的投资者都会成为百万富翁。投资者可能会认为，他们已经错过了参与这场令人难以置信的投资的机会。但该公司在向股东返还现金和以高利润速度进行地域扩张(目前拥有6,217家门店)之间取得了平衡，在经历了最近的下跌之后，现在是买入这家看似势不可挡的股票的最佳时机。

O‘Reilly的增长故事远未结束。O’Reilly的增长故事远未结束。O‘Reilly在自己动手(DIY)销售和专业机械师之间的比例约为50%，这使其能够扩张到美国各地的任何市场。无论是在小城镇，几乎所有的销售额都是为了DIY维修，还是在大城市，专业服务更常见，新店都能成功。尽管自2005年以来，这家连锁店每年至少新开149家门店，但这可能是市场上最被低估的增长故事之一。而且还有很大的增长空间。例如，截至2022年8月，该公司在纽约州没有门店；今天，它有31家门店。看看其他人口稠密的州，如德克萨斯州(831家门店)、加利福尼亚州(539家)和佛罗里达州(290家)，就会清楚地看到进一步扩大经验的机会Ansion在纽约。该公司在马里兰州只有一家门店，在新泽西州和特拉华州没有门店，在东北部留下了一条漫长的增长跑道。与此同时，O‘Reilly正处于向加拿大和墨西哥扩张的早期阶段，2019年收购了墨西哥Mayasa Auto Parts的21家门店，2024年收购了加拿大Vavast-Auto公司的23家门店。这可能会为该公司未来十年的增长奠定基础。去年夏天，奥莱利在瓜达拉哈拉开设了第一个新的配送中心，为加快在墨西哥的扩张计划铺平了道路，这尤其是一个巨大的机会。让墨西哥特别有趣的是，墨西哥汽车的平均车龄超过16年，而美国的平均车龄为12.5年，这使得它非常适合汽车零部件零售商。图片来源：Getty Images。

从增长中产生顶级回报的

让这些雄心勃勃的增长计划对投资者来说更令人兴奋的是，O‘Reilly在实现强劲投资资本回报(ROIC)方面有着悠久的历史。数据来自YCharts。

O‘Reilly的高ROIC表明，与债务和股权相比，它产生了超乎寻常的盈利能力。简而言之，该公司擅长以高利润的方式扩张。目前，该公司的ROIC在S指数的同行中排名第四。对于投资者来说，这是一个充满希望的迹象，因为ROIC得分高于同行的股票在历史上一直表现优异。这种高ROIC加上之前在美国的扩张，表明了该公司在过去30年里是如何提供如此惊人的回报的。更重要的是，它暗示了该公司如何在未来30年里继续在东北部、墨西哥和加拿大保持这一业务。O‘Reilly：回购巨头O’Reilly除了自筹资金实现增长外，通常还有大量自由现金流(FCF)剩余，而且它喜欢通过股票回购将这些资金返还给股东。在过去的十年里，该公司每年回购6%的流通股，导致同期股价下跌44%。

Orly流通股；YCharts的数据。

如果操作得当--就像O‘Reilly那样--股票回购计划将极大地增加投资者股票的价值。考虑下图：

Orly净收入(TTM)；虽然O‘Reilly的净利润在10年内增长了两倍多，这已经足够令人印象深刻了，但由于股票数量减少了44%，该公司的每股收益(EPS)增长了近6倍。但尽管该公司有稳定的股票回购历史，其强劲的ROIC，以及未来的增长，O’Reilly的市盈率仍为25倍。与S标准普尔500指数的S平均指数一样。

从2024年的高点下跌了15%，按这个市场平均估值计算，O‘Reilly的股票看起来像是一家可以永久买入并持有的同类最佳公司。

，即O’Reilly的高ROIC表明，与其债务和股权相比，它产生了超高的盈利能力。简而言之，该公司擅长以高利润的方式扩张。这种高ROIC，加上之前在美国的扩张，表明该公司在过去30年里如何实现了如此惊人的回报。更重要的是，它暗示了该公司如何在未来30年内继续在东北部、墨西哥和加拿大保持这一地位。让这些雄心勃勃的增长计划更加令投资者兴奋的是，O‘Reilly在实现强劲投资资本回报率方面有着悠久的历史。目前，该公司的投资回报率在S指数的同行中排名第四，这对投资者来说是一个充满希望的迹象，因为在ROIC中得分高于同行的股票在历史上一直表现优于同行