认识华尔街最新的股票分拆--一家处于最热门创新前沿的公司
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投资者被股票拆分所吸引。“股票拆分”允许一家上市公司从表面上改变其股价和流通股数量，幅度相同。我用“粉饰”这个词来说明，股票拆分对标的公司的市值或经营业绩没有影响。股票拆分有两种类型：正向和反向。远期股票拆分的目的是为了对于那些可能无法通过他们的在线经纪人购买零碎股票的投资者来说，Ake公司的股票名义上更实惠。与此同时，反向股票拆分旨在提高上市公司的股价，以确保其继续在一家主要证券交易所上市。尽管多年来有少数股票在反向拆分后取得了巨大成功，但大多数投资者追逐进行正向股票拆分的公司是正确的。进行远期拆分的企业往往创新能力强于竞争对手，表现优于基准的S指数。自2021年年中以来，大约有十几家知名公司宣布和/或完成了远期拆分，其中包括一汽集团的成分股亚马逊和字母表。在2024年不到五个月的时间里，又有四家新巨头加入了这个精英俱乐部。今年1月底，零售业巨头沃尔玛(Walmart)公布了一项计划，计划进行1股换3股的股票拆分。尽管沃尔玛当时的股价并没有高得离谱，但该公司的管理团队希望确保，如果其员工选择参与联合购股计划，他们将能够购买全部股票。沃尔玛于2月26日开始以拆分调整后的价格交易，这一天也是S道琼斯工业平均指数做出一些调整的日子。考虑到沃尔玛有能力利用自身的规模优势来压低价格上的竞争对手，这不太可能是沃尔玛最后一次拆分股票。下一次拆分的是快速休闲餐饮连锁店墨西哥烧烤公司Chipotle墨西哥烧烤，今年3月，该公司宣布有意进行1比50的远期拆分，当时股价接近3,000美元。与沃尔玛一样，Chipotle的管理团队也希望拆分其股票，以便其团队成员更容易获得。Chipotle的股价自2006年1月22美元的首次公开募股(IPO)以来已经飙升了14,200%以上。除了提供消费者已经明确表示愿意支付溢价的更新鲜食品外，Chipotle还通过保持菜单紧凑而受益匪浅。较小的菜单帮助员工快速做饭。紧随Chipotle之后的是索尼集团(Sony Group)。这家总部位于日本的消费电子公司于5月14日宣布了1取5的股票拆分计划，该公司的美国存托凭证(ADR)的生效日期为10月8日。这是索尼24年来的首次股票拆分。尽管2020年末上市的索尼PlayStation 5游戏机销售放缓，但该公司的PlayStation Plus订阅服务使该公司的销售额稳步增长，该服务允许游戏玩家将他们的数据保存在云中，并与朋友一起玩多人游戏。该公司用于下一代智能手机的图像传感器的销售也很强劲。现在，华尔街有了2024年的第四只股票分拆股票，它是一个耳熟能详的名字：人工智能(AI)领头羊英伟达(Nvidia)。有趣的是，
向华尔街最新的股票分拆股票问好。NVIDIA是我之前提到的自2021年年中以来增加了投资者对股票拆分兴趣的大约12家知名公司之一。5月22日收盘后，NVIDIA发布了第一财季(截至4月28日)的运营业绩，并宣布了一项1比10的远期拆分计划，将于6月10日开始交易。这是NVIDIA自上市以来的第六次拆分，也是自2021年7月以来的首次拆分。当英伟达完成了1比4的拆分。过去18个月里，
和已经成为常态，英伟达打破了华尔街对截至4月底的季度销售和利润的普遍预期。净销售额较上年同期增长两倍以上，达到260亿美元，数据中心收入面临压力与2024财年同期相比增长了427%。不可否认，人工智能是NVIDIA的催化剂。该公司的A100和H100图形处理器(GPU)是高计算数据中心处理生成性AI解决方案和训练大型语言模型所需的瞬间决策的动力。据估计，NVIDIA的芯片约占人工智能加速数据中心部署的GPU的90%。NVIDIA也是绝对供大于求的主要受益者。尽管顶级芯片制造公司台积电大幅提高了其基片上芯片(CoWoS)的容量--高带宽内存采用CoWoS封装，是人工智能加速数据中心的名副其实的必需品--但NVIDIA远远无法满足AI-GPU的需求。其结果是，英伟达的芯片享有超凡的定价权，毛利率提高到78%以上。仅根据英伟达去年的运营业绩和变化，该公司似乎势不可挡。但外表可能具有欺骗性。图片来源：Getty Images。历史迟早会追随英伟达。尽管很难在NVIDIA第一财季的运营业绩中找到缺陷。该公司的指引和历史提供的线索表明，这种股票拆分迟早会被淘汰。对NVIDIA来说，更令人担忧的问题之一是，过去30年来，下一大事件创新趋势的表现如何。从互联网出现开始，每一项下一大事件创新都经历了由崇高的投资者预期催生的早期泡沫。简而言之，投资者有一个可怕的习惯，就是高估了一项新技术、创新或趋势被采用的速度。历史表明，人工智能极不可能成为这一不成文规则的例外。虽然从长远来看，NVIDIA的图形处理器仍然可以取得巨大成功，但该公司的股价可能不会保持近乎抛物线式的上涨。NVIDIA的第二财季业绩指引也发出了危险信号，可能会让大多数投资者措手不及。第一季度，NVIDIA的毛利率(净销售额减去收入成本)达到了78.4%。但对于第二季度，NVIDIA预计调整后的毛利率为75.5%，上下浮动50个基点。这一毛利率预测回落近3个百分点可能是两个因素的结果。首先，NVIDIA开始应对其第一轮真正的外部竞争。Advanced Micro Devices和英特尔都在推出各自的H100 GPU竞争对手。即使NVIDIA的芯片是数据中心的首选，这些外部竞争对手的存在也将缓解AI-GPU的稀缺性，几乎肯定会削弱NVIDIA的定价能力。另一个可能的问题是来自内部的竞争。NVIDIA的主要客户包括微软、Meta平台、亚马逊和Alphabet。这四家公司加起来约占其净销售额的40%。问题是，这四家公司都在为自己的数据中心开发自己的AI-GPU。更有可能的是，这是英伟达毛利率最高的一个季度。虽然股票拆分预计将继续风靡华尔街，但并不是所有的股票都值得投资。尽管2020年末上市的索尼PlayStation 5游戏机销售放缓，但该公司PlayStation Plus订阅服务的销售额稳步增长，该服务允许游戏玩家将他们的数据保存在云中，并与朋友一起玩多人游戏。用于下一代智能手机的NVIDIA图像传感器的销售也很强劲。有趣的是，NVIDIA是我早些时候提到的增加了投资者对股票拆分的兴趣的大约12家知名公司之一自2021年中期以来，接下来是快速休闲餐饮连锁店Chipotle Mexican Grill（CMG 0.43%），该公司在3月份宣布打算在6月下旬进行50比1的远期分拆，股价接近3，000美元。与沃尔玛一样，Chipotle的管理团队希望分拆其股票，以便其团队成员更容易获得。现在，华尔街有了2024年第四只股票分拆，这是一个熟悉的名字：人工智能（AI）中流砥柱英伟达（NVDA 2.57%）
