商业世界

这些半导体股票都将在未来几年迅速增长。尽管面临多重经济挑战和地缘政治压力，但美国股市在过去十年中表现出了非凡的韧性和增长。这种环境帮助为NVIDIA、苹果、亚马逊、Alphabet、Meta Platform和微软等高增长公司达到令人垂涎的万亿美元市值铺平了道路。这些公司展示了强大和可扩展的商业模式、有远见的管理以及快速的有机和无机市场扩张。此外，这些公司已经迅速采用了数据分析、人工智能(AI)和云计算等技术。只有少数几家公司有类似的特征，可能是下一个在2030年突破万亿美元市值大关的公司。这就是为什么博通(AVGO-0.25%)符合条件，可能很快就会加入这个万亿美元的俱乐部，AI催化剂，对加速计算基础设施和人工智能驱动的数据中心的需求日益增长，一直是博通的主要增长催化剂，尤其是过去几年的网络业务。在截至2月4日的2024财年第一季度，博通的人工智能收入同比增长四倍，达到23亿美元，抵消了其他业务周期性放缓的影响。该公司目前预计，与人工智能相关的收入将占其2024财年半导体收入的近35%，达到100亿美元，高于此前预测的80亿美元。此次上调主要归因于部署人工智能数据中心和超大规模客户的大型企业对其定制人工智能芯片和网络解决方案的强劲需求，如Tomahawk 5 800G交换机、以太网、数字信号处理(DSP)平台和光学元件。除了迎合企业人工智能需求外，博通的网络解决方案还广泛应用于面向消费者的人工智能应用程序。在2024财年第一季度财报电话会议上，管理层强调了对该公司定制人工智能芯片的强劲需求。尽管该公司尚未披露这些客户的名字，但许多分析师已将矛头对准Alphabet和Meta平台。由于这些客户拥有海量数据和非常大的订户基础，他们将从搜索、搜索引擎优化和数字营销等目标领域使用定制人工智能芯片中大幅受益。由于博通似乎已经与这些超级缩放器建立了深入的、战略的和多年的关系，它处于有利地位，可以开发满足他们特定需求的定制AI芯片。VMware收购顺风，博通在设计和制造高性能、高能效的定制AI芯片以及多个AI优化的网络组件方面拥有成熟的记录，能够处理基础模型和大型语言应用程序的复杂工作负载。再加上该公司与客户的长期关系和支持软件生态系统，博通已准备好挫败来自定制硅领域新参与者的竞争。过去十年，尽管面临多重经济挑战和地缘政治压力，但美国股市表现出了非凡的韧性和增长。这种环境帮助为NVIDIA、苹果、亚马逊、Alphabet、Meta Platform和微软等高增长公司达到令人垂涎的万亿美元市值铺平了道路。这些公司已经展示了强大和可扩展的商业模式、有远见的管理以及快速的有机和无机市场扩张。此外，这些公司迅速采用了数据分析、人工智能(AI)和云计算等技术。只有少数其他公司有类似的特征，到2030年可能成为下一个突破万亿美元市值大关的公司。这就是为什么博通(Broadcom，AVGO-0.25%)符合要求，可能很快就会加入这个万亿美元的俱乐部。中心一直是博通的主要增长催化剂，特别是过去几年的网络业务。在截至2月4日的2024财年第一季度，博通的人工智能收入同比增长四倍，达到23亿美元，抵消了其他业务周期性放缓的影响。该公司现在预计，与人工智能相关的收入将占其2024财年半导体收入的近35%，达到100亿美元，高于之前预测的80亿美元。此次上调主要归因于对其定制人工智能芯片和网络解决方案的强劲需求，如Tomahawk 5 800G交换机、以太网、数字信号处理(DSP)平台和光学元件，这些都是部署人工智能数据中心的大型企业和超大规模客户的需求。除了迎合企业人工智能需求，博通的网络解决方案还广泛用于面向消费者的人工智能应用。在2024财年第一季度财报电话会议上，管理层强调了对该公司定制人工智能芯片在两个超定标器上的强劲需求。

尽管该公司没有披露这些客户的名字，但许多分析师已将矛头对准Alphabet和Meta平台。由于这些客户拥有海量数据和非常大的订户基础，他们将从搜索、搜索引擎优化和数字营销等目标领域使用定制人工智能芯片中大幅受益。由于博通似乎已经与这些超定标器建立了深入的、战略的和多年的关系，它处于有利地位，可以开发满足他们特定需求的定制人工智能芯片。

博通在设计和制造高性能、高能效的定制人工智能芯片以及能够处理基础模型和大型语言应用程序的复杂工作负载的多个人工智能优化网络组件方面有着成熟的记录。再加上该公司与客户的长期关系和支持的软件生态系统，博通有望在定制硅领域挫败来自新参与者的竞争。对半导体和基础设施软件解决方案公司VMware的收购也被证明是博通的主要增长催化剂。第一季度，该公司的基础设施软件收入同比增长153%，达到46亿美元，其中VMware在本季度的10.5周内贡献了近21亿美元(收购于2023年11月完成)。第一季度综合软件预订量同比增长近三倍，达到18亿美元，预计第二季度将达到30亿美元。博通预计，在整个2024财年，来自VMware产品组合的收入将以两位数的百分比连续增长。博通的VMware战略主要涉及向现有客户追加销售VMware Cloud Foundation(VCF)，特别是那些已经使用vSphere虚拟化工具运行计算工作负载的客户。VCF是一个完整的软件堆栈，包括计算、存储和网络功能，并作为客户本地数据中心公共云平台的替代和补充。该公司正专注于开发改进的VCF堆栈，以销售给其最大的2,000个战略客户，其中许多客户需要为其本地分布式数据中心提供混合云解决方案(混合私有云和公共云基础设施)。博通还与NVIDIA合作成立了VMware Private AI Foundation，使VCF能够运行GPU。这一计划正在帮助进一步推动对VCF的需求。全球虚拟化软件市场预计将以22.3%的复合年增长率增长，从2023年的400亿美元增加到2033年的3000亿美元。博通似乎已经做好了充分利用这一机遇的准备，这要归功于其软件产品和收购的VMware投资组合之间的协同效应。该公司预计其2024财年的总体软件收入将达到200亿美元，该财年将于10月31日结束。ED客户群

博通的硬件和软件产品用于多个终端市场，包括智能手机、电信和各种工业应用。多元化的客户基础使整体业务具有弹性，因为一些终端市场的波动可以被其他市场部分抵消。博通股票目前的市售比(P/S)为16.6，显著高于9.3%的五年平均水平。然而，考虑到该公司有能力利用各行各业对加速计算和数据中心基础设施日益增长的需求，如此高的估值似乎是合理的。该公司有望在2024财年创造502亿美元的收入。假设其P/S比率保持不变(由于人工智能顺风)，该公司将不得不将收入增长至约610亿美元，以支持1万亿美元的市值。这似乎是一个非常可实现的目标，因为分析师预测，到2026财年，博通的收入将增长到628亿美元。因此，长期散户投资者考虑至少购买这只人工智能支持的股票的一小部分股份是有意义的。该公司正专注于开发一个改进的VCF堆栈，以销售给其最大的2,000个战略客户，其中许多客户需要为其本地分布式数据中心提供混合云解决方案(混合私有云和公共云基础设施)。博通还与NVIDIA合作成立了VMware Private AI Foundation，使VCF能够运行GPU。这一举措有助于进一步推动对VCF的需求。博通的硬件和软件产品用于多个终端市场，包括智能手机、电信和各种工业应用。多样化的客户基础使整体业务具有弹性，因为一些终端市场的波动可以被其他市场部分抵消。此外，收购半导体和基础设施软件解决方案公司VMware也被证明是博通的主要增长催化剂。第一季度，该公司的基础设施软件收入同比增长153%，达到46亿美元，其中VMware在本季度的10.5周内贡献了近21亿美元(收购于2023年11月完成)。预计全球虚拟化软件市场的复合年增长率将从2023年的400亿美元增长到2033年的3000亿美元。博通似乎已经做好了充分利用这一机遇的准备，这要归功于其软件产品和收购的VMware投资组合之间的协同效应。该公司预计，截至10月31日的2024财年，其软件总收入将达到200亿美元