商业世界

埃隆·马斯克的人工智能初创公司计划购买10万块英伟达H100图形处理器芯片。在过去的一年里，连续创业的埃隆·马斯克和半导体公司英伟达成为了财经头条的常客。然而，这两个名字很少被同时提及--直到现在。就在几天前，马斯克的人工智能初创公司Xai刚刚完成了一轮60亿美元的融资。Xai正在构建一个名为Grok的大型语言模型(LLM)，旨在与OpenAI的ChatGPT竞争。在宣布这一消息后，几家媒体报道称，部分资金将用于购买10万个Nvidia H100图形处理器(GPU)来构建一台超级计算机。Xai正在做什么？让我们更深入地挖掘这个故事，并揭示为什么它对Nvidia的投资者来说是个好消息。现在市场上有很多LLM。除了ChatGPT，一些更知名的模型包括Meta平台的Llama，亚马逊的Claude，Alphabet的Gemini。这些生成性人工智能模型能够根据提示回答问题，分析图像，甚至评估文档中的相关信息。此外，大型科技公司正在有意识地将生成性人工智能注入其各种产品，包括社交媒体、电子商务、云计算、网络安全等。在某种程度上，LLMS已经变得有点商品化了。很难找到竞争对手之间的主要区别，而另一款LLM模型的推出只会让情况变得水涨船高。对于NVIDIA来说，这是一个多大的机会？Xai的公司使命是“了解宇宙的真实本质”。从表面上看，这似乎是一个过于哲理和雄心勃勃的目标。然而，就像马斯克经常遇到的情况一样，人们也开玩笑地提到了Xai的使命：这是对广受好评的科幻小说《银河系漫游指南》的认可。过去一年里，连续创业家埃隆·马斯克和半导体公司英伟达(Nvidia)成为财经头条的主要内容。然而，直到现在，这两个名字很少被同时提及。就在几天前，马斯克的人工智能初创公司Xai刚刚完成了一轮60亿美元的融资。XAI正在构建一个名为Grok的大型语言模型(LLM)，旨在与OpenAI的ChatGPT竞争。在宣布这一消息后，几家媒体报道称，部分资金将用于购买10万个Nvidia H100图形处理器(GPU)来建造一台超级计算机。让我们更深入地挖掘这个故事，看看为什么这对Nvidia的投资者来说是个好消息。

目前市场上有很多LLM。除了ChatGPT，一些更知名的模型包括Meta平台的Llama、亚马逊的Claude和Alphabet的Gemini。这些具有生成性的人工智能模型能够根据提示回答问题，分析图像，甚至评估文档中的相关信息。此外，大型科技公司正在有意识地将生成性人工智能注入其各种产品中，包括社交媒体、电子商务、云计算、网络安全等。在某种程度上，LLMS已经变得有点商品化了。很难在竞争中找到主要的区别，而另一个LLM模型的引入只会泛滥于风景。

Xai的公司使命声明是“理解宇宙的真实本质。”从表面上看，这似乎是一个过于哲理和雄心勃勃的目标。然而，就像马斯克经常遇到的情况一样，人们开玩笑地提到了Xai的任务：也就是说，这是对广受好评的科幻小说《银河系漫游指南》的认可。图片来源：Getty Images。这对Nvidia来说是一个多大的机会？

马斯克非常尊重英伟达他的另一家公司特斯拉目前使用搭载NVIDIA H100芯片的超级计算机来训练其汽车的自动驾驶软件。NT理解，对NVIDIA芯片的需求如此之高，以至于该公司在过去一年里面临一些供应限制。有限的供应和强劲的需求之间的差距导致了NVIDIA芯片的价格飙升。虽然具体价格各不相同，但据估计，NVIDIA H100图形处理器每个芯片可以卖到4万美元以上。以此为代表，Xai计划购买10万个芯片相当于40亿美元。我不会太陷入细节的泥潭。这里的主要想法是，马斯克继续选择NVIDIA为他的企业提供最重要的产品。我认为这是验证的一个主要来源。此外，NVIDIA在马斯克高调的初创企业中的部署只会增加其在竞争中现有的和不断扩大的足迹。投资者现在应该购买NVIDIA的股票吗？围绕Xai的发展本身并不会让NVIDIA的股票成为买入。就像突发新闻及其影响力一样，英伟达的股价在Xai事件后的第二天飙升了近8%。我鼓励投资者把目光放远，着眼于更大的图景，而不是只关注一个新的积极故事。在过去的一年里，NVIDIA的收入飙升，但更重要的是，该公司以盈利的方式增长。YCharts的NVDA净收入(TTM)数据。

上图显示，在过去的12个月里，NVIDIA的毛利润增长了不到200%。此外，在同一时期，该公司的净收入增长了两倍。你可能会认为NVIDIA的股价与这些增长率步调一致，但事实并非如此。过去一年，截至本文发表，NVIDIA的股价上涨了189%。如下图所示，NVIDIA目前的市盈率(本益比)实际上比一年前低了很多。市盈率=市盈率。换句话说，英伟达的收益增长速度快于股价。虽然66倍的市盈率并不便宜，但上图的趋势表明，与一年前相比，NVIDIA如今的估值更加合理。我认为英伟达与Xai的关系是一个巨大的谜团。也就是说，推动人工智能的长期顺风是非常真实的，就目前而言，与其他芯片制造商相比，NVIDIA处于领先地位。这里的主要想法是，马斯克继续选择NVIDIA为他的企业提供最重要的产品。我认为这是验证的一个主要来源。此外，NVIDIA在马斯克备受瞩目的初创企业中的部署只会增加其在竞争中现有的和不断扩大的足迹。与其只关注一个新的积极故事，我鼓励投资者扩大视野，着眼于更大的图景。在过去的一年里，英伟达的收入猛增，但更重要的是，该公司以盈利的方式增长。他的另一家公司特斯拉目前使用搭载NVIDIA H100芯片的超级计算机来训练其汽车的自动驾驶软件。但围绕Xai的开发本身并不会让NVIDIA的股票变得物有所值。就像突发新闻及其影响力一样，英伟达的股价在Xai报道后的第二天飙升了近8%