商业世界

大多数投资者并没有看到更大的看涨前景。不过，没有两条路可走--Roku的股票已经很难持有了一段时间了。尽管沃尔玛过去两个季度都有自己的亮点，但由于投资者对这些业绩感到失望，该公司股价在过去六个月里下跌了40%以上。沃尔玛2月份宣布希望收购Roku的联网电视竞争对手Vizio，这也没有起到任何帮助。这意味着，这家零售商希望自己更深入地涉足流媒体业务。由于最近的疲软，Roku的股价目前比2021年疫情引发的高点低88%。不过，正如一句老话所说，钟摆是双向摆动的。就像2021年市场过于看涨这个股票一样，可以说，看跌人士对最近被称为坏消息的事情反应过度了。愿意退一步看大局的投资者应该看到，当涉及到Roku股票时，卖家们超出了他们的目标，不乏令人不安的数据，你知道这家公司。当然，Roku是北美最多产的联网电视品牌。根据市场研究机构Pixalate的数据，它控制着这个市场的一半多一点。该公司报告称，目前有8160万家庭经常使用至少一台Roku设备。相比之下，华特迪士尼表示，美国和加拿大目前有5400万迪士尼 用户，而Leichtmann Research报告称，7100万美国家庭仍在为有线电视付费。新冠肺炎的流行显然对乐酷来说是一件好事，很多人当时都找到了时间和理由来重新考虑他们购买和观看视频娱乐的方式。然而，奇怪的是，冠状病毒疫情的逐渐消退并没有减缓该公司用户的增长。它的设备向这些人提供的流媒体视频数量也是如此。那么，问题出在哪里呢？投资者对该公司第四季度每用户平均收入(ARPU)的显著放缓感到非常不安。随后，乐酷的管理层在第一季度的S报告中指出，该公司仍面临着“流媒体服务分销活动的同比增长率比较困难”，这进一步让股东们感到不安。Roku首席执行官安东尼·伍德补充说：“这一不利因素是由于过去的价格上涨和更高的广告支持产品组合。”这一切(最终)都归结为：可预见的未来可能不会像最近的过去那样令人印象深刻。KDSP表示，没有两种方式--Roku的股票已经很难持有一段时间了。尽管沃尔玛过去两个季度都有各自的亮点，但由于投资者对业绩感到失望，该公司股价在过去六个月里下跌了40%以上。沃尔玛2月份宣布希望收购Roku的联网电视竞争对手Vizio，这也没有起到任何帮助。这意味着，这家零售商希望自己更深入地涉足流媒体业务。随着最近的这种疲软，Roku的股价目前比2021年疫情引发的高点低88%。不过，正如老话所说，钟摆是双向摆动的。就像2021年市场过于看涨这个股票一样，可以说，看跌人士对最近被称为坏消息的事情反应过度了。那些愿意退一步看大局的投资者应该看到，当谈到Roku股票时，卖家超出了他们的目标。当然，Roku是北美最多产的联网电视品牌。根据市场研究机构Pixalate的数据，它控制着这个市场的一半多一点。该公司报告称，目前有8160万家庭经常使用至少一台Roku设备。华特迪士尼表示，美国和加拿大目前有5400万迪士尼 订户，而Leichtmann Research报告称，7100万美国家庭仍在为有线电视付费。新冠肺炎的流行显然对Roku的影响是一个福音，因为很多人找到了时间和理由然后重新思考他们如何购买和观看他们的视频娱乐。然而，奇怪的是，冠状病毒传播的逐渐减弱并没有减缓该公司的用户增长。它的设备向这些人提供的流媒体视频的数量也是如此。

数据来源：Roku Inc.按作者排列的图表。

那么出什么问题了？投资者对该公司第四季度每用户平均收入(ARPU)的显著放缓感到非常不安。随后，乐酷的管理层在第一季度的S报告中指出，该公司仍面临着“流媒体服务分销活动的同比增长率比较困难”，这进一步让股东们感到不安。首席执行官安东尼·伍德补充道：“这一逆风是由于过去的价格上涨和更高的广告支持产品组合。”翻译：可预见的未来可能不会像最近的过去那样令人印象深刻。除了，所有这些坏消息可能已经计入了Roku的股票价格……还有一些。

这一切(最终)都走到了一起

不要误解了这条消息。持有这家公司的股份仍构成高于平均水平的风险。即使它还没有达到它的最大总用户数，它的每用户收入上限也很可能即将到来(如果它还没有达到的话)。该公司是盈利的，但在这一业务中保持竞争力并不便宜。不少分析师担心Roku可能无法实现未来的自由现金流目标，尽管它现在经常报告EBITDA为正。然而，并不是每个分析师都非常担心。韦德布什的迈克尔·帕切特写道：“我们相信Roku已经找到了创造和扩大正EBITDA的信念，不会为了长期增长而过度支出。相反，Roku已经重新专注于平衡新举措，这些新举措将带来短期投资回报(ROI)，并扩大自由现金流，跟踪正净收益。”换句话说，Pachter认为有充分的理由预计Roku将继续盈利。他似乎并没有错。

看，Roku已经想出了如何用更少的钱做更多的事情。上个季度的收入同比增长了19%，尽管在研发、行政成本以及(最引人注目的)销售和营销方面的支出减少了。该公司第一季度的营销支出下降了13%以上。Roku最近取得的巨大规模可能至少与此有一点关系。

数据来源：Roku公司。作者图表。

Roku也处于有利地位，可以从广告从传统有线电视向流媒体的转变中受益。事实上，互动广告局认为，2024年将是广告商在美国国内花在流媒体广告上的第一年，而不是在有线电视广告上。分别为近630亿美元和580亿美元。这比2023年的S互联电视广告增长了16%，比2023年S 15%的增长速度更快。这很重要，因为Roku第一季度营收的85%和所有毛利润都来自广告业务。与此同时，整个广告业预计将从最近的支出停滞中反弹。预计数字广告将引领这一趋势。市场研究机构eMarketer认为，美国数字广告市场今年将增长11%左右，明年将重现这一壮举。这对Roku来说也是个好兆头。

风险承受能力强的成长型投资者可以尝试Roku的股票

Roku仍然不是每个人的最佳选择。利润率仍然很低，而且不能保证会持续下去。如果没有其他事情，等待着我们的波动可能会让人恶心得晕船。仔细决定你是否真的想加入。尽管如此，不要太担心股票最近的疲软。这家公司从来没有像现在这样前景光明，但Roku的股票几乎和多年来一样便宜。这可能会有所帮助：分析师社区目前的共识目标价76.23美元比目前的股价高出34%。换句话说，帕切特认为，有充分的理由预计Roku将继续盈利。他似乎并没有错，Roku也处于有利地位，可以从广告从传统有线电视转向流媒体的持续转变中受益。事实上，互动广告局认为，2024年将是广告商在美国国内花在流媒体广告上的第一年，而不是在有线电视广告上。分别为近630亿美元和580亿美元。这比2023年的S互联电视广告增长了16%，比2023年S 15%的增长速度更快。这很重要，因为Roku第一季度营收的85%和所有毛利润都来自广告业务。不过，所有这些坏消息可能都已经计入了Roku的股价……还有一些。你看，Roku已经想出了如何用更少的钱做更多的事情。上个季度的收入同比增长了19%，尽管在研发、行政成本以及(最引人注目的)销售和营销方面的支出减少了。该公司第一季度的营销支出下降了13%以上。Roku新取得的巨大规模可能至少与此有一点关系