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NVIDIA过去完成了五次股票拆分，之后股价表现相当糟糕，NVIDIA(NVDA 5.16%)将在明天收盘后完成一次10比1的股票拆分。此次分拆紧随其后的是价格的大幅上涨。NVIDIA在过去一年的回报率为205%，在过去三年的回报率为580%，对人工智能的热情是这些收益的主要原因。股东每持有一股股票，将获得9股额外的股票。该股将于6月10日(周一)开始在拆分调整的基础上交易。重要的是，拆分不会影响公司的价值，也不会改变投资者在该公司的持股比例。最大的问题是：股票拆分后会发生什么？当然，没有办法确定，但我们可以通过考察NVIDIA在过去股票拆分后的表现来做出一个有根据的猜测。历史表明，NVIDIA的股票正走向大幅下跌，自1999年IPO以来，NVIDIA已经完成了五次股票拆分。在这些事件之后，股价通常在接下来的12个月和24个月内下跌(通常是大幅下跌)，如图表所示。数据来源：YCharts。，如图所示，在过去股票拆分后的12个月期间，NVIDIA的股票平均下跌23%，24个月后，该股仍平均下跌3%。换句话说，历史表明NVIDIA的股价将大幅长期下跌，但这一说法有一个重大的星号：在过去的五只股票中，有四只发生在接近衰退的时候。具体地说，从2001年3月到2001年11月，以及从2007年12月到2009年6月，美国经济都处于衰退之中。这些经济低迷催生了熊市，对股市造成了毁灭性的后果，因此NVIDIA自然受到拖累。NVIDIA是人工智能芯片领域的市场领先者，重要的是，尽管股价最初下跌，但如果投资者在之前的任何股票拆分发生时购买股票，他们的表现仍然异常出色。图表提供了细节。明天收盘后，英伟达(NVDA5.16%)将完成1股10股的拆分。此次分拆紧随其后的是价格的大幅上涨。NVIDIA在过去一年的回报率为205%，在过去三年的回报率为580%，对人工智能的热情是这些收益的主要原因。股东每持有一股股票，将获得9股额外的股票。该股将于6月10日(星期一)在拆分调整的基础上开始交易。重要的是，拆分不会影响公司的价值，也不会改变投资者在公司的持股比例。最大的问题是：股票拆分后会发生什么？当然，没有办法确切地知道，但我们可以通过考察NVIDIA在过去股票拆分后的表现来做出一个有根据的猜测。

历史表明，NVIDIA的股票正走向急剧下跌

自1999年首次公开募股以来，NVIDIA已经完成了五次股票拆分。在这些事件发生后，股票通常在接下来的12个月和24个月内下跌(通常是大幅下跌)，如图表所示。

股票拆分日期

股票拆分类型

“返回(12个月后)”

“返回(24个月后)”

“2021年7月20日”

“4-for-1”

(4%)

“145%”

2007年11月11日

2中3

(70%)

(53%)

2006年4月7日

1中2

1%

(6%)

2001年12月

1赔2

(72%)

(49%)

6月27日，2000

1赔2

28%

(52%)

平均

(23%)

(3%)

数据来源：YCharts.

如图所示，在过去股票拆分后的12个月内，NVIDIA股票平均下跌23%，24个月后股票平均跌幅仍为3%S。换句话说，历史表明英伟达的股价将长期大幅下跌。但这一说法有一个重大的星号：过去五只股票中有四只股票的拆分发生在接近衰退的时候。具体地说，从2001年3月到2001年11月，以及从2007年12月到2009年6月，美国经济都处于衰退之中。这些经济低迷催生了熊市，对股市造成了毁灭性的后果，因此NVIDIA自然被拖累。重要的是，尽管股价最初下跌，但如果投资者在之前的任何股票拆分发生时购买股票，他们的表现仍然非常好。图表提供了详细信息。

股票拆分日期

股票拆分类型

Return(自股票拆分以来)

4-for-1

527%

9月2007年11月11日

2投3中

14,580%

2006年4月7日

1投2中

24,840%

9.2001年12月12日

1赔2

40,100%

2000年6月27日

1赔2

42,650%

数据来源：YCharts。投资者有充分的理由看好英伟达。英伟达是人工智能芯片的市场领先者。英伟达的看涨理由建立在其在人工智能(AI)经济中的关键地位上。NVIDIA图形处理单元(GPU)是加速计算领域的旗手，这一学科将专门的硬件和软件配对，以加快AI应用程序等要求苛刻的数据中心工作负载的速度。事实上，《华尔街日报》最近报道称，NVIDIA的芯片支撑了所有最先进的人工智能系统，使该公司的市场份额估计超过80%。在GPU市场上的主导地位使NVIDIA得以扩展到邻近的数据中心产品类别，包括中央处理器(CPU)和网络设备，以及订阅软件和云服务。首席执行官Jensen Huang将这种演变视为一项关键的竞争优势。他对分析人士说：“我们真的建造了整个数据中心。”“这种对整个数据中心规模的深入了解是我们今天与众不同的根本原因。”

NVIDIA拼凑了一系列真正令人印象深刻的财务报告，如图表所示。这一趋势在第一季度继续下去。收入猛增262%，至260亿美元，原因是人工智能产品需求推动数据中心销售强劲增长。与此同时，NVIDIA的毛利率增长了12个百分点，非GAAP(公认会计原则)净收入跃升462%，达到152亿美元。NVIDIA连续四个季度以三位数的速度增长收入和非GAAP净收入。展望未来，NVIDIA将不可避免地在某个时候失去动力，但该公司在未来几年将迎来强劲的顺风。根据Grand View Research的数据，到2030年，人工智能硬件、软件和服务的支出预计将以每年36.6%的速度增长。有些令人惊讶的是，NVIDIA的股价低于其历史估值。一些投资者可能会担心NVIDIA的估值过高，因为该公司的股价在过去一年里上涨了两倍。但收益实际上增长得更快。请记住，第一季度非GAAP净利润增长了462%。这意味着NVIDIA的市盈率一直在下降。此外，华尔街预计NVIDIA在未来三到五年内每股收益将以每年38%的速度增长，而该公司股票目前的市盈率为70倍。这使得聚乙二醇率为1.8，大大低于3.2的三年平均水平。简而言之，尽管过去一年的股价大幅上涨，但NVIDIA的股价仍低于平均水平。Joseph Moore：“归根结底，我们认为，即使在极端热情的情况下，人工智能也是值得曝光的--而NVIDIA仍然是获得这种曝光的最明显的方式。

，在GPU市场的主导地位使NVIDIA能够扩展到邻近的数据中心产品类别，包括中央处理器(CPU)和网络设备，以及订阅软件和云服务。首席执行官Jensen Huang将这种演变视为一项关键的竞争优势。他对分析人士说：“我们真的建造了整个数据中心。”“这种对整个数据中心规模的深入了解，是我们今天脱颖而出的根本原因。”展望未来，NVIDIA将不可避免地在某个时候失去动力，但该公司在未来几年仍将面临强大的顺风。根据Grand View Research的数据，到2030年，人工智能硬件、软件和服务的支出预计将以每年36.6%的速度增长。数据来源：YCharts，NVIDIA已经串联了一系列真正令人印象深刻的财务报告，如图所示。这一趋势在第一季度继续下去。收入猛增262%，至260亿美元，原因是人工智能产品需求推动数据中心销售强劲增长。与此同时，毛利率增长了12个百分点，非公认会计原则(GAAP)净收入跃升462%，至152亿美元