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一、收购Farfetch

苦苦挣扎在破产边缘的全球奢侈品电商巨头Farfetch（发发奇），这次终于迎来了希望。

日前，韩国电商Coupang宣布将收购陷入困境的Farfetch，并提供5亿美元的紧急资金以避免其进入破产程序。与此同时，投资集团Greenoaks Capital Partners也将参与救援协议，为Farfetch提供5亿美元贷款来渡过难关。

Coupang计划收购Farfetch 图源：Coupang

一旦交易正式达成，那么Farfetch将成为一家私人公司。股东的投资将被清空，其中包括创始人兼首席执行官José Neves 的投资。值得一提的是，Neves拥有Farfetch15%的股份，但由于双层股权结构，他实际拥有77%的控股权。

其实从上个月开始，Neves便已经就公司私有化事宜进行谈判。在Coupang宣布收购Farfetch这一消息后，Farfetch股价在盘前交易中下跌38%，目前股票交易已经暂停；Coupang的股价则下跌4.5%。

坦白来说，Coupang这一收购动作无疑是救Farfetch于水火中。由于近些年奢侈品市场大跳水，再加上Farfetch自身经营策略失误，这使其陷入亏损状态。一方面，Farfetch背负着高达16亿美元的巨额债务，但公司无力偿还；另一方面，Farfetch自2018年上市以来，市值已经损失了97%以上。

Farfetch市场评级为B- 图源：fitch ratings

“这是可以预见的，Farfetch的商业模式在奢侈品领域早就没有意义，现在业务需要向另一个方向发展。显然，Coupang是唯一的选择”，GAM奢侈品专家兼基金经理Flavio Cereda对此事评价道。

二、双赢局面

不过，Coupang一开始并不是预期的收购者。当时市场普遍将资产管理公司Apollo Global Management标记为潜在投资者，并且Farfetch也一直努力与历峰集团、摩根大通等多家投资机构商谈收购事宜。

而Coupang这家韩国电商巨头成为最终收购者，不免让人有些意外。但就现实情况来看，这一收购举措对双方来说都是利好的。

作为有着“亚洲亚马逊”之称的Coupang，在韩国、新加坡、印度等市场经营食品配送、视频流媒体和支付服务。尽管Coupang已经在多个市场发展迅猛，但其在美国的业务仍然非常薄弱。通过收购为美国庞大消费者群体提供服务的Farfetch，Coupang可以增加自身在美国的影响力。

图源：Coupang韩国官网截图

此外，分析师一致认为，Coupang在物流方面的发展优势非常适合Farfetch。截至目前，Coupang已经投资数十亿美元用于端到端履行和物流基础设施，包括人工智能和定制机器人。而Farfetch的创立理念则是基于物流和技术使公司成为行业颠覆者，这为Farfetch带来了实现这一目标的机会。

对于Coupang来说，将其物流专业技术和Farfetch销售奢侈品的经验结合起来，这能使其在快速增长的韩国奢侈品市场进行扩张。据了解，韩国已经成为全球人均奢侈品支出最高的国家，但Coupang在韩国主打食品配送、电商服务等，并没有足够的奢侈品销售经验。

通过这笔收购，Coupang将成为价值4000亿美元的全球个人奢侈品领域领导者。而对于Farfetch来说，这一举措能使其在韩国释放自身的巨大价值，巩固在韩国的市场地位。Neves在一份声明中表示：“我们很高兴能与这样一家全球200强公司合作，这能改变客户体验的各个方面。”

Farfetch在韩地位将会提升 图源：retail touch points

不难看出，Coupang收购Farfetch对双方来说都是有利的。但Coupang是否能重组Farfetch的运营，这还存在着许多未知因素。就现在来看，尽管5亿美元的收购让人感到唏嘘，但这或许已经是最好的选择。