库存与开工率双双下滑 纯碱期货涨超7%刷新八个月新高
行业供应紧张性加剧，纯碱期货“势如破竹”，刷新八个月新高。
12月4日纯碱期货主力合约在上一个交易日夜盘收涨的基础上继续走高，截至发稿涨超7%，报2637元/吨，价格刷新3月下旬以来新高。
分析师认为，近期纯碱期货价格具有较强支撑的主要原因有：纯碱现货价格坚挺，重心维持上移；当前低库存现状维持，尚未出现预期中的随着开工逐步提高；投产不及预期以及青海地区纯碱企业开工负荷率大幅下降。
华尔街见闻此前指出，纯碱本轮走强的导火索是10月30日青海发投、昆仑环保降负荷的消息，再加上远兴三线投料推迟至11月下旬、唐山三友检修11天、青海盐湖恢复时间未定，供应端偏紧预期引发本轮纯碱价格上行。
在基本面强支撑及现货价格坚挺的背景下，分析师普遍认为，纯碱期价下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面。
预计短期纯碱市场稳中震荡
对于纯碱价格的未来走势，分析师指出，供应端持续低位震荡，使得纯碱继续延续11月的上涨行情。下游企业需求维持，适量补库，对高价仍存抵触心理。市场博弈下，预计短期纯碱市场稳中震荡。
据天风证券指出，因部分装置减量、检修，国内纯碱厂家开工负荷率下降，加深市场货源紧张程度。随着纯碱价格持续上涨，下游成本压力有所提升，部分下游用户采购积极性有所下降，维持按需拿货。
据百川盈孚统计，国内纯碱现货市场持续紧张，12月4日，国内轻质纯碱市场均价为2703元/吨，较上周五上涨36元/吨，本月涨幅近35%；重质纯碱市场均价为2872元/吨，较上周五上涨36元/吨，本月涨幅近30%。目前，纯碱行业毛利润已从一个月前的245元/吨回升至近930元/吨。
展望后市，多家机构认为，纯碱短期价格仍有上涨空间。华闻期货投研团队表示，纯碱市场的供应端存在一定的不确定性，短期内纯碱期货价格仍将保持偏强运行。
纯碱，作为一种基础工业原料，无论是生产工艺还是资源属性，并不具备稀缺性，但是价格的波动性大，对下游行业的影响较大。
在原料端纯碱大涨的带动下，玻璃期货表现较为突出，主力合约于上周五午后突然大幅拉升，收涨逾7%，今日也延续上周的涨幅一度拉升近8%后收涨超2%，至1887。
国泰君安：中期来看玻璃下跌空间有限
国泰君安分析师张驰指出，玻璃厂集中补库，加上轻碱下游也在陆续补库，使得市场明显反弹。当然也要注意到长期趋势上纯碱供应端逐步走向过剩，一般市场需要出现远期升水结构才能终结这种过剩状况，所以在玻璃厂补库结束后市场还会走弱：
中期来看，房地产2024年竣工好转预期、未来美联储降息的周期转势、下游年底补库预期等三大因素支撑，玻璃期价难有持续下跌空间，预计未来玻璃需求将在市场充分释放潜在乐观预期后转弱。
中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，一方面，近期纯碱价格强势上行，玻璃生产成本增加；另一方面，11月以来，金融机构加大对房企的信贷支持力度：
“近期各个银行持续邀约白名单房企进行座谈，市场预期好转。当前政策重心仍在‘保交楼’，房企资金问题缓解，对竣工端的利好最为直接。”
