商业世界网

在即将过去的这一年，汽车行业“价格战”硝烟弥漫，车企纷纷降价展开激烈角逐，同时汽车智能化、电动化转型速度也在不断加快，此外车企们还“乘风破浪”忙着出海。

展望2024年，汽车行业的技术升级趋势、市场竞争格局、车企业绩情况将作何表现？安信证券在周三发布最新报告《2024年汽车策略：变革加速，格局向好》，对于明年汽车行业发展进行预测和分析。

安信证券指出，升级趋势方面，智驾开启无图落地元年，智舱进入多模交互、多屏融合、主动交互的新阶段；混动技术迭代将实现性能大幅提升，V高压快充普及有望带动EV渗透率持续攀升。

市场竞争方面，安信证券预计，2024年总体竞争会较为宽松，一线龙头有望逐步浮现。进一步来看，由于竞争预计会趋于温和，自主品牌降价压力较小，叠加销售结构持续升级以及车企成本下降，车企盈利能力有望持续上行。

三大主线：智能化、电动化、全球化

1、智能化：智驾开启无图落地元年，智舱进入交互升级新阶段

汽车智能化不断进阶，安信证券指出2024年开启无图高阶辅助驾驶元年，第一，国内政策法规陆续出台，L3+自动驾驶试点通知正式发布，有助于进一步推动L3+自动驾驶商业化落地。

第二，无图高阶辅助驾驶解决方案技术路线明确，头部车企实现全栈布局：

硬件端使用激光雷达+摄像头，算法端使用BEV+Transformer、Occupancy的感知算法并逐步在规控算法中引入神经网络。

头部车企全栈自研，实现功能更优更快迭代。华为、小鹏、理想等头部车企基于主流技术路线，完成了数据闭环的构建与算力的储备，确保模型高效训练迭代，推动功能快速落地。

第三，应用端2024年将开启无图城市辅助驾驶落地竞赛，小鹏开城数量暂时领先。安信证券指出，城市高阶领航辅助驾驶开启落地元年，搭载车型价格下探至20-25万元，后续有望继续下探至15万元级别。

智能座舱将进入多模交互、多屏融合、主动交互的新阶段，安信证券从硬件平台、车内显示、车机应用、人机交互四方面指出：

硬件平台：高通8295推动智能座舱走向高算力，其高算力能力可支持视觉感知、声纹识别、唇语捕捉等多模态融合的“类人”交互落地；从分布式架构走向域控架构集中化。

车内显示：从基础HUD走向多样化形态。例如，蔚来的全景数字座舱+外界AR眼镜，华为光场屏，有效缓解视疲劳、降低车内观影晕动症。

车机应用：近年来鸿蒙、魅族、蔚来等开始推出手机和车机共同的生态体系，实现生态融合、信息流转、算力共享等，打造闭环体验。

人机交互：大模型的落地将加速软件能力升级，赋能语音助手对于乘客语音语义的理解能力，打通其在视觉、听觉、触觉等多模态应用上的操控力，推动人机主动式交互。

2、电动化：混动技术迭代，800V高压快充普及

电动化方面，安信证券指出，混动技术迭代实现性能大幅提升，PHEV有较大发展空间，车企加强混动技术布局：

吉利：推出雷神电混8848，搭载车型银河L7、L6已上市；

比亚迪：发布DMO超级混动越野平台，11月上市的豹5首发搭载，后续豹8、豹3预计也将搭载，同时将于2024年推出第五代DM-i系统；

进一步来看，安信证券指出，800V快充普及缓解补能焦虑，EV渗透率有望持续攀升，车企在技术端和设施端均有布局：

小鹏汽车：推出800V高压碳化硅平台+S4超快充站方案。目前G9、G6已搭载，预计到2025年建设超过3000座超快充站、超1万根超充桩。

理想汽车：发布800V超充方案，理想MEGA预计搭载，预计到2023年底建设超300个超级充电站，2025年超级充电站数量超3000个。

3、全球化：性价比供给加速输出，有望延续出口优异表现

2023年新能源车企加速出海，安信证券预计明年有望延续出口优异表现：

新能源供给性价比优势显著，在西欧市场具备增长潜力；

高性价比车型持续导入，发展中国家市占率持续提升，其中拉美市场较为开放，总量处于上行通道；东南亚市场燃油、新能源车型并重，加速市场份额提升；俄罗斯市场总量修复可带来出口增量，中国品牌市占率有望提升至60%。。

整体来看，安信证券预计，2024年乘用车出口总量有望达475万辆，其中源渗透率有望达44%，新能源乘用车销量有望达1179万辆，同比增长33%。

竞争格局趋于宽松 一线龙头有望逐步浮现

展望2024年新能源车行业结构，安信证券指出，将进一步高端化、专业化：

高端化：自主品牌高端新能源车型竞争力较强，可以在产品力上较合资品牌豪华燃油车有明显优势，且普遍来讲性价比较高，有望持续抢占“56E”的市场份额。2024年预计有多款20万以上全新车型上市，高端新能源车销量及占比有望持续提升。

专业化：短途游、户外休闲等，个性化需求催生新蓝海市场，新能源越野迎来机遇。比亚迪 、长城、奇瑞等多家车企均从技术、品牌、产品等维度加速布局新能源越野，测算2023/2024年新能源越野车销量有望达8.6/46.9万辆，远期空间有望突破300万辆。

从竞争情况来看，安信证券指出，总体竞争较为宽松，部分价格带竞争激烈：

1、10-20万元：市场空间大、渗透率偏低、新供给不如2023年；

2、20-30万元：新能源渗透率已达到较高水平，且供给密集推出，将成为竞争最为激烈的价格带，差异化亮点为重要竞争要素。

从品牌来看，特斯拉占据领先份额，小鹏G6、智己LS6、坦克400 PHEV等车型具备份额提升潜力。

3、30-40万元：理想、问界实现突围，自主品牌突破空间依然较大

4、40万元以上：价格带新能源渗透率偏低，随着优质新能源供给的加速上市，有望进一步冲击合资份额，提升新能源渗透率。

从品牌来看，安信证券指出，合资品牌竞争力趋弱，预计2025年市场份额下滑至20.3%，自主品牌份额有望加速提升，主要原因是，自主新能源车型创新提速，产品（软硬件）快速迭代能够大幅提升产品胜率；自主新能源车型仍在持续降本，合资车型降本空间小。

后新能源时代，新品推出节奏越快，产品胜率越高、持续热销的企业有望最终胜出。安信证券认为一线传统车企、头部新势力有望最终胜出：

一线传统车企（如：比亚迪、长城、吉利、长安和广汽等）和头部新势力（华为、理想、小鹏等）具有强平台化能力，新品推出节奏快，能更快实现规模化和降本。

整车企业盈利能力有望持续提升

安信证券对乘用车板块2023年业绩进行复盘：

整车企业的利润端显著提升，尤其是Q3净利润环比增长亮眼，主要系价格战影响有所减弱、碳酸锂等原材料价格下行、企业降本增效以及销量结构优化下毛利率提升所致。重点企业来看，长城/比亚迪/长安三季报业绩均超我们预期。

展望2024年，安信证券预计有望延续这一趋势，行业竞争会较为平缓，整车企业降价压力较小，叠加高端新能源车销售占比有望进一步提升以及车企成本下降，车企盈利能力有望持续上行。

安信证券预计，明年的新能源车行业竞争将会趋于温和，整车企业降价压力较小：

一是2024年全新车型的数量相对较少，预计2024年将有78款全新的新能源车型上市，少于2023年的110款全新车型

二是资品牌终端成交价逐渐趋稳，合资品牌大幅降价的可能性较小。

三是自主品牌车型降价幅度较小，且未来的降价压力预计不大。

销售结构预计将持续升级，安信证券指出，高端新能源车的销售占比有望进一步提升：

2023-2024年，全行业有较多的20-40万新车型上市，助力高端新能源车的销售占比持续提升。我们预计，2024年20-30万、30-40万及40万以上的新能源车销量分别为333.6、134.6、70.3万辆，占比分别达到28.4%、11.5%、5.9%；较2023年分别提升4.5pct、1.1pct、2.2pct。

成本角度看，整车企业的成本有望进一步下行，安信证券指出：

碳酸锂价格降低、技术持续迭代创新、对供应量管控能力增强，整车企业有望持续降本。多重措施并举之下，我们预计2024年整车厂的盈利能力有望进一步提升。

本文选取自安信证券《2024年汽车策略：变革加速，格局向好》，分析师徐慧雄 S1450520040002