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继10月职位空缺之后，有“小非农”之称的美国私人部门ADP就业报告也带来了美联储乐见的劳动力市场降温信号：11月ADP新增就业人数连续四个月低于预期，10月新增就业人数下修，11月工资增速还创两年多来新低。评论称，ADP等高频劳动力指标显示11月就业增长疲软。

在本周五公布重磅非农就业报告前，ADP报告给本已火爆的美联储明年转鸽预期添了一把火，令投资者对联储已完成加息、明年降息的前景更有信心。数据公布后，美股高开；美国国债价格反弹，收益率掉头下行，周二下破4.20%的基准十年期美债收益率继续刷新三个月来低位，对利率敏感的两年期美债收益率一度回吐日内所有升幅。

但美股盘中转跌，涨势熄火，午盘主要股指齐跌，原油重挫影响的能源股领跌，英伟达为首的多只蓝筹科技股转跌，施压大盘。有评论称，数据目前预示有望软着陆，但投资者可能开始担心，如果美联储依然过于鹰派，会酿成衰退。还有评论认为，沃尔玛CEO称，由于信用卡负债增加，家庭账户资金不断减少，明年消费者的支出形势更难以预测，即使通胀开始显现，明年消费者支出的韧性可能也不会那么强。这一表态也打击了市场情绪。

汇市方面，美元指数在“小非农”报告公布后短线下跌，后震荡回升，两周多来首次盘中涨破104.20。评论称，此前市场定价已反映美联储明年至少合计降息125个基点的预期，而其他央行降息的预期还在深化，因此美元企稳，涨势缓和。连续两日大涨的比特币涨势暂歇，在亚市盘中涨破4.4万美元再创一年多新高后，盘中转跌，一度较盘中高位回落超过1000美元。

欧元再创三周新低，欧元走软部分支持了美元指数创新高。欧洲央行官员Martins Kazaks称明年上半年没必要降息，但周三公布的10月德国工业订单意外不增反降3.7%，助长欧洲央行明年降息的预期，市场预计欧央行明年降息合计150个基点，一季度启动降息的可能性高达90%。美元处于高位的压力下，人民币反弹势头不稳，离岸人民币盘中转跌，连日失守7.17。

大宗商品中，自上周OPEC+会后各协议国宣布自愿加码减产以来，国际原油期货跌跌不休。周三美国能源部公布的上周美国EIA原油库存超预期下降，国内原油产量四个月来首次周度下滑，但上周汽油和精炼油库存超预期增加，叠加“小非农”就业疲软，油价盘中跌幅扩大，美油跌超4%，五个月来首次跌穿70美元关口，汽油期货更是跌至两年来低谷。评论称，11月末以来布油跌超6%，显示市场的担忧转向需求面，对经济下滑的担忧越来越占上风。市场成交量下降以及动量交易策略都激化了供应过剩担忧引发的跌势。

此外，在美债收益率盘中下行的支持下，黄金企稳，止住连日回落的势头，但无论是现货还是期货黄金，都和最近所创的历史高位仍有距离。

标普道指三连跌 能源板块连日领跌 英伟达领跌蓝筹科技股 中概股指结束三连跌 蔚来财报次日大涨

三大美国股指最近四个交易日内、也是本周首次集体高开，但此后持续回落，午盘齐跌。盘初道琼斯工业平均指数涨近170点、涨近0.5%，标普500指数涨逾0.5%，纳斯达克综合指数涨近0.7%，标普和纳指早盘尾声时转跌后均曾转涨，午盘道指转跌后，标普纳指锁定跌势，尾盘都刷新日低。

最终，三大指数本周首度集体收跌。周二反弹的纳指收跌0.58%，报14146.71点，刷新周一回落所创的11月17日以来收盘低位。标普收跌0.39%，报4549.34点，连跌三日至11月21日以来低位。道指收跌70.13点，跌幅0.19%，报36054.43点，三连跌，继续跌离上周五所创的去年1月以来收盘高位。

价值股为主的小盘股指罗素2000早盘涨超1%，尾盘转跌，收跌0.21%，连跌两日，继续跌离周一连涨四日所创的9月1日以来收盘高位。科技股为重的纳斯达克100指数收跌0.56%，衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）也在高开后早盘转跌，收跌0.96%，两只股指均在周二反弹后回落至11月13日以来低位。

标普500各大板块中，周三只有三个收涨，公用事业涨超1%，工业涨近0.5%，医疗涨不足0.1%。能源跌超1.6%，连续第二日领跌，英伟达等芯片股所在的IT跌逾0.9%，其他板块跌幅不超0.5%。

龙头科技股全线高开，大多盘中转跌。特斯拉早盘曾涨超3%，午盘回吐多数涨幅，收涨近0.3%，连涨两日。FAANMG六大科技股中，周二结束六连跌的奈飞收跌近1.9%，刷新周一所创的11月14日以来低位；亚马逊收跌1.6%，回落至11月21日以来低位；周二反弹的微软收跌1%，刷新周一所创的11月13日以来低位；尽管推出“最全能”AI模型Gemini正面对决GPT-4，周二止住四连跌的谷歌母公司Alphabet仍转跌，收跌逾0.7%，逼近周一所创的11月3日以来低位；周二涨超2%、反弹至8月2日以来高位的苹果收跌近0.6%，媒体称苹果拟明年初发布新款iPad Air、iPad Pro和MacBook Air，寄望新品扭转销售颓势，但盘中跌势未改；Facebook母公司Meta收跌近0.3%，连跌六日，两日刷新11月6日以来低位。

芯片股盘中转跌，总体连跌三日，费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX早盘涨超1%，午盘转跌，分别收跌0.7%和0.6%，两日刷新11月13日以来低位。个股中，在CEO黄仁勋称将为中国市场提供符合美国规定的新产品后，英伟达盘初涨约1.8%，早盘转跌，收跌2.3%，到收盘，Arm跌近4%，英特尔跌超1%，推出MI300X加速器，较英伟达AI芯片H100最多提升60%的AMD也跌超1%，应用材料跌1%，而希捷科技涨超1%。

AI概念股本周持续齐跌。截至收盘，C3.ai（AI）跌约3%， BigBear.ai（BBAI）跌近1.8%，SoundHound.ai（SOUN）跌近0.5%，Palantir（PLTR）跌6.4%，Adobe（ADBE）跌近1.1%。

包括苹果、微软、Alphabet、Meta、英伟达、特斯拉、亚马逊在内，七大科技股周三盘中总体涨势消减。

连日总体下挫的热门中概股部分反弹。纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘涨超1%，收涨0.5%，止住三日连跌，脱离周二所创的11月1日以来收盘低位。中概ETF KWEB和CQQQ早盘分别涨超1%和不足1%，最终收平和收跌不足0.1%。三家造车新势力齐涨，周二公布三季度亏损低于预期的蔚来汽车早盘大涨超8%，收涨超4%，小鹏汽车收涨超3%，理想汽车收涨0.8%。其他个股中，收盘时，B站涨近3%，京东涨近2%，腾讯粉单涨不足0.1%，阿里巴巴跌超1%，拼多多跌1%，百度、网易跌近0.2%。

银行股指数涨跌不一。整体银行业指标KBW银行指数（BKX）早盘涨近2%，收跌0.3%，连跌两日，继续跌离周一所创的8月7日以来收盘高位；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）早盘涨近3%，收涨近0.3%，靠近周一所创的8月9日以来高位，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）早盘涨超2%，微幅收涨，还未逼近周一所创的8月8日以来高位。

大银行中，到收盘，早盘曾涨超5%、创4月14日以来最大盘中涨幅的花旗涨超2%，瑞银美股涨0.4%，高盛、富国银行微涨不足0.1%，而摩根大通跌超1%，摩根士丹利跌近1%，美国银行跌近0.2%。

波动较大的个股中，计划加速扩张、到2027年开设超过8800家新门店、并增加1亿会员的麦当劳盘初涨近3%，早盘转跌后曾跌超1%，尾盘转涨，收涨0.1%；因看好强劲需求而被Guggenheim将评级上调至买入后，现场娱乐表演和传媒公司Sphere Entertainment（SPHR）收涨10%；在对其卷烟品牌进行315亿美元的巨额减记后，英美烟草公司（BTI）收跌8.5%，其他烟草股随之下跌，奥驰亚（MO）和菲利普莫斯（PM）分别收跌约2.8%和1.6%，在标普必需消费品板块中跌幅居前。

公布财报的个股中，被指周二投资者日未提供具体的长期指引后，电商Shopify（SHOP）收跌4.8%；管理层警告宏观经济的不利因素持续后，第一财季EPS盈利高于预期的食品生产商Campbell Soup（CPB）收涨7.1%；软件公司Asana（ASAN）收跌16.8%；第二财季盈利和营收均低于预期的酒业巨头Brown-Forman（BF.B）收跌10.5%；收跌近1%的客户参与管理软件公司Verint Systems（VRNT）盘后公布三季度盈利和收入都高于预期，盘后跳涨超10%；收涨5%的Chewy（CHWY）盘后公布的三季度营收和四季度净销售指引均低于预期，盘后跌近10%。

欧股方面，德国数据强化欧洲央行降息的预期，泛欧股指连涨两日。欧洲斯托克600指数连续两日刷新7月31日以来收盘高位。主要欧洲国家股指齐涨，德国股指连续两日收创历史新高，和西班牙股指分别连涨七日和四日，法股和意股两连涨，连跌两日的英股反弹。

各板块中，旅游涨2.4%领涨，得益于在预计明年营业利润猛增25%后，德国上市的欧洲最大旅游公司TUI股价大幅收涨15.3%，部分金属反弹支持的矿业股所在板块基础资源涨1.4%。

其他个股中，在公布实验性多发性硬化症药物evobrutinib 未能达到末期试验的主要目标后，德国上市的医药公司默克跌13.1%，在斯托克600成分股中跌幅居首；公布将减记部分美国香烟品牌价值约325亿美元后，伦敦上市的英美资源欧股跌8.4%。

ADP就业报告公布后 十年期美债收益率掉头下行 又创三个月新低

央行明年降息预期高涨，欧洲国债价格总体继续上涨，收益率进一步下行。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率收报3.94%，日内降8个基点，处于半年来低位，5月22日以来首次下破4.0%关口；2年期英债收益率收报4.46%，日内降1个基点；基准10年期德国国债收益率收报2.20%，日内降5个基点，盘中曾自5月11日以来首次下破2.20%；2年期德债收益率收报2.59%，持平周二同时段水平，欧股盘初曾降至2.58%下方，自5月16日以来首次下破2.60%。

美国ADP就业报告公布后，美国国债收益率由升转降，重启下行势头，连续两日下降。

美国10年期基准国债收益率在欧股盘中升破4.20%刷新日高，美股盘前ADP就业报告公布后抹平升幅转降，美股开盘后加速继续下行，午盘曾下测4.10%，连续两日刷新9月初以来低位，到债市尾盘时约为4.10%，日内降约6个基点，连降两日。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率在欧股盘中升破4.62%刷新日高，日内升逾4个基点，ADP报告公布后迅速下破4.60%，美股早盘曾接近4.57%刷新日低，向上周五下破4.54%刷新的6月上旬以来盘中低位靠近，回吐日内升幅，到债市尾盘时约为4.59%，日内升逾1个基点，在周二回落后回升。

美元指数盘中转涨 创两周新高 欧元连创三周新低 比特币涨破4.4万美元后一度回落上千美元

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）周三多数时间处于跌势，欧股盘中不止一次转涨，美国ADP就业报告公布后，先短线跌幅扩大，跌破103.90刷新日低，日内跌近0.2%，后震荡回升，美股午盘重上104.00后，尾盘一度涨破104.20，在周二创11月22日以来新高后，自11月17日以来首次盘中涨至104.20上方，日内涨近0.2%。

到周三美股收盘时，美元指数略低于104.20，日内涨逾0.1%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数涨0.1%，处于11月17日以来同时段高位，，和美元指数都在上周五鲍威尔讲话当天止步两连阳后连涨三日。

非美货币总体下跌，欧元兑美元在美股盘中曾跌破1.0770，连续三日刷新11月14日以来低位，日内跌超0.2%；英镑兑美元在美股盘中曾接近1.2560，两日刷新11月24日以来低位，日内跌近0.3%；日元脱离周一接近146.20刷新的9月11日以来高位，美元兑日元在欧股盘前转跌后反弹，欧股盘中涨破147.50刷新日高，日内涨近0.3%。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘刷新日高至7.1618，日内涨116点，欧股开盘后持续回落，美股盘前转跌后早盘曾刷新日低至7.1768，较日高回落150点，连续两日盘中失守7.17，此后不止一次转涨。北京时间12月7日5点59分，离岸人民币兑美元报7.1742，较周二纽约尾盘跌8点，连跌三日。

周一和周二盘中分别曾涨超2000美元和3000美元的比特币（BTC）周三回落，在亚市早盘曾涨破4.44万美元，连续三日创去年4月以来新高，后震荡回落，欧股盘中曾跌破4.35万美元刷新日低，日内跌超1000美元、跌超2%，美股收盘时处于4.38万美元上方，最近24小时跌0.1%左右。

原油五连跌 美油跌超4% 五个月来首次跌穿70美元 汽油两年新低

国际原油期货在亚市盘中曾小幅转涨，欧股盘前转跌后持续下行，美股开盘后加速下跌，早盘美国能源部公布上周EIA原油和汽油库存后，跌幅进一步扩大，美国WTI原油早盘尾声时跌破70美元。午盘刷新日低时，美油接近69.10美元，日内跌超4.4%，布伦特原油接近74.10美元，日内跌约4%。

最终，原油连续五个交易日收跌，自上周四OPEC+会议以来持续收跌，周三均创11月16日以来最大收盘跌幅。WTI 1月原油期货收跌4.07%，报69.38美元/桶，刷新6月27日以来即月合约收盘低位，6月末以来首次收盘跌穿70美元关口。布伦特2月原油期货收跌3.75%，报74.30美元/桶，刷新6月28日以来收盘低位。

美国汽油和天然气期货齐跌。NYMEX 1月汽油期货收跌3.8%，报2.0302美元/加仑，刷新两年来低位，连跌两日；周二反弹的NYMEX 1月天然气期货收跌5.20%，报2.5690美元/百万英热单位，刷新将近三个月来低位。

伦铜又创两周新低 伦铅连跌12日 黄金止住两连跌 但未逼近历史高位

伦敦基本金属期货周三涨跌互见。领涨的伦锡涨2.5%，抹平周二回落的跌幅，反弹至两周来高位。周二跌超3%领跌的伦镍反弹，未继续逼近上周所创的逾两年半来低位，和伦锌都止住两连跌，伦锌告别一个多月来低位。而伦铅连跌十二日，创半年来新低。伦铜和伦铝连跌三日，伦铜两日创逾两周新低，伦铝两日创三个多月新低。

贵金属种，连日回落的纽约黄金期货反弹，周三欧股盘前刷新日高时涨至2053.4美元，日内涨超0.8%，和周一涨破2150美元所创的盘中最高纪录仍有距离。

现货黄金在欧市盘初接近2036美元刷新日高，日内涨逾0.8%，也未逼近周一上逼2150美元至2149.32美元所创的盘中历史高位。

最终，COMEX 2月黄金期货收涨0.57%，报2047.90美元/盎司，未继续跌离上周五逼近2090美元刷新的收盘历史高位。

纽约期银三连跌，COMEX 3月白银期货收跌1.30%，报24.228美元/盎司，刷新11月22日以来低位。