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周五，美国公布了被认为坚挺的11月非农就业报告。数据显示，当月非农新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增长0.4%高于预期。市场下调了对美联储明年一季度降息的预期。

虽然最新的非农新增就业、失业率、薪资增幅都显示美国劳动力市场比市场预期的更为强劲，但有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos指出，19.9万的新增就业，是连续第二个月就业增长低于2023年平均水平。Timiraos对当前劳动力市场的评价是：依然稳固，但逐渐降温。

Timiraos表示，低失业率、就业增长放缓和通胀缓和，引发了人们对美国经济能够实现所谓的软着陆（即通胀降温而不出现经济衰退）的乐观情绪。

他援引美国银行经济学家Stephen Juneau的观点，“最近的劳动力市场趋势表明，软着陆取得了进展，随着时间的推移，劳动力市场也将变得越来越平衡，这意味着可用工人的数量正在增加，而雇主的招聘需求正在缓解，从而减轻了劳动力短缺和工资压力。”

Timiraos认为，最新的非农就业报告意味着美联储在下周的会议上将维持利率稳定，但同时挑战了美联储明年将迅速转向降息的观点。11月非农报告可能强化了美联储主席鲍威尔的最新表态，即美联储目前可以保持政策利率不变，与此同时美联储能够观察此前的一系列激进加息将如何减缓经济活动和通胀。

Timiraos还表示，周五的报告可能会削弱债券市场投资者对美联储最早将于明年3月份降息的乐观预期。要实现投资者期待的这一目标，美国经济可能需要显示出招聘、支出和投资大幅放缓的迹象，然而最近的经济数据中，这些所需的迹象并不明显。

Timiraos的这一评论与周五同日前美国财长萨默斯表态相呼应。萨默斯敦促美联储在降息前等待压倒性的数据信号：

在有决定性证据表明通胀回归掌控、或经济即将滑坡之前，美联储应该推迟转向降息。他们转向，或者宣布将转向的时刻，将是一个震撼人心的时刻。出于这个原因，他们可能需要对达到这个时点非常慎重和小心。

美联储官员可能需要等到看到一些压倒性的证据表明通货膨胀被锁定在低水平，或者看到一些切实的证据表明经济逆转。然而目前还没有看到这样的证据。

在12月初的讲话中，鲍威尔发出了迄今为止最强烈的信号，表明可能已经不再加息，但他的言论却显得谨慎。他表示，现在就断定美联储已经完成加息或猜测降息还为时过早。

今年早些时候，美国强劲的就业增长和工资增长帮助推动了消费者支出，从而推动了夏季经济的强劲增长。劳动力短缺为工人提供了强大的议价能力，促使雇主提高工资和福利，以填补大量职位空缺。不过最近的数据显示，职位空缺在持续减少，自主辞职的人数也越来越少。时薪增长虽然仍超过通胀率，但较年初时有明显降温。