意外的2023 | 刷屏一年后，十年期美债收益率其实“没怎么变”
通胀放缓叠加美联储降息预期，力挺美债四季度价格大反弹，历经跌宕起伏的一年后，美国10年期国债收益率又回到了起点。
在今年最后一个交易日，10年期美债收益率收报3.89%，日内升约4个基点，连升两日。从全年涨幅来看，美国10年期国债的收益率累计升约1个基点，连升三年。
11月以来，受美联储鸽派信息影响，市场情绪乐观，10年期美债利率下行。最后两个月，美国10年期国债收益率合计降逾100个基点，创2008年金融危机以来最大两月降幅。
媒体评论称，今年美国10年期国债走势仿佛一场闹剧。10年期美债又被称为“全球资产定价之锚”，在今年3月银行业危机后利率一度跌至3.25%，但短短几个月内，在美国财政部大规模发债的影响下，16年来首次突破5%，引发了市场的剧烈波动：
在10年期美债突破5%后，投资者都认为今年债市将出现历史性地连续第三年亏损，但随后疲软的经济数据推动市场反弹，令基金经理们“逃过一劫”。年底债券市场的强势上涨则因12月中旬美联储的“突然转向”进一步强化。
Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre指出，尽管2023年投资者在美国长债上获得了票息（即定期的利息收入），但在经过压力调整后，他们今年实际在债券投资上还是亏损的，且预计2024年市场将继续动荡。
华尔街投行们普遍认为，2024年美国经济或将放缓呈现出“前低后高”的走势，10年美债利率走势也大致如此，低点或突破4%，高点仍将在4.5%上方。
当前投行们对明年10年期美债收益率的预测中值为3.98%，较今年12月30日收盘时3.89%相比小幅上行，但明显低于美联储转向前的收益率——4.20%。
道明证券和汇丰银行是当下最看好美债的投行之一，道明证券认为，美国10年期利率有可能在2024年下跌至3%。
汇丰则认为，随着全球秩序的重塑，市场已经进入了一种“新模式”，与此同时，美联储加息周期接近尾声，目前仍未见衰退迹象这对美债来说是两大利好，维持美债2024年收益率降至3%的预期。
高盛首席利率策略师Praveen Korapaty领导的团队则警告市场，市场对美联储“转鸽”的反应过头了，美债在今年年底就涨到了“2024年目标位”，因此明年美债涨势将会失去动力。
