欧元区12月CPI大幅反弹 核心通胀保持下行
欧元区12月通胀率出现大幅反弹，并可能在2024年初继续走高，或意味着欧洲央行距离市场激进定价的降息周期，仍有一段距离。
欧盟统计局周五公布的初步数据显示，12月CPI从11月份的2.4%跃升至2.9%，略低于预期的3.0%，为去年4月以来首次通胀回升，其中食品、酒类和烟草对价格的拉动作用最大；去除食品和能源的核心CPI从3.6%放缓至3.4%，与预期值一致，为连续第五个月下降，表明价格压力仍在降温。
总体通胀回升，但仍低于预期值
分国别来看，德国通胀率飙升，12月CPI同比增长3.8%，高于一个月前的 2.3%，而法国的通胀率则温和上升，12月CPI同比增长4.1%，略高于11月的3.9%，西班牙的通胀率保持稳定。
12月通胀回升主要是由于能源市场的基数效应，12月，能源价格同比下降了6.7%，而11月则下降了 11.5%。
能源价格跌幅趋缓，推动整体通胀回升，有市场观察人士预计24年一季度通胀还有可能会继续回升。
不过，也有分析人士指出，尽管欧元区通胀在12月出现反弹，但反弹幅度低于预期，且有迹象表明，通胀率已开始接近欧洲央行2%的目标。
数据还显示欧元区当月服务业通胀上升0.7%、年率稳定在4.0%。服务业通胀率与工资密切相关，这可能预示着欧元区收入仍在快速增长，物价上涨的压力持续存在。
从近期公布的数据来看，欧元区经济仍然相当低迷，可能有助于欧央行减轻通胀压力。
受借贷成本高企、全球需求疲软和地缘政治风险的拖累，欧元区四季度GDP可能延续三季度的低迷表现，继续萎缩。如果出现连续两个季度GDP萎缩，将被认定为技术性衰退。因此，预计2023年四季度欧元区将出现疫情后首次经济衰退，不过经济学家预计这将是一次温和的衰退。
欧央行在12月份公布的预测显示，今年最后一个季度的通胀率仍为2.6%，远高于该行设定的2%的目标水平。欧央行预计，2025年第三季度，通胀将达到 2.0%，最终稳定在 1.9%。
投资者收敛降息预期
12月份反弹的通胀数据，可能会让那些翘首期待欧央行降息的投资者失望。
货币市场数据显示，新年伊始，投资者普遍对降息转向观望态度，预计到2024年底，欧央行将145个基点，而上周的预期为近175个基点。
不过，多数投资者都相信，欧央行将在2024年年中之前开始降息，首次降息将在3月或4月，他们认为，欧洲经济萎缩和良性工资增长将缓解通胀，从而令欧洲央行转向宽松。
此外，市场还在押注美联储上半年转向宽松。许多投资者认为，一旦美联储3月或5月转向，欧央行可能也会同步降息。
不过，欧洲央行内部大鹰派Isabel Schnabel曾在12月底警告称：
我们目前预计，通胀可能会在短期内暂时回升。还有一段路要走，我们将看到著名的'最后一英里'有多难。
欧洲央行将于1月25日召开下一次政策会议，该行已明确表示将按兵不动。
