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新近数据传来了从生产者物价方面看通胀还在下行的好消息。美国12月PPI同比增长1%，增速低于预期，环比还下降0.1%，并未如分析师所料增长0.1%，连续三个月未增长，创2020年来最长止跌期；12月核心PPI同比增长意外放缓至1.8%，创三年最低增速，环比未如预期加快增长，而是持平11月的零增长，

在周四公布的CPI超预期升温打击降息预期后，PPI数据重振预期。投资者又开始加码押注美联储3月启动降息。芝商所（CME）工具显示，期货市场预计的3月降息概率周五盘中从周四的73%升至81%。PPI公布后，美国国债价格跳涨，收益率盘中跳水，对利率敏感的两年期美债收益率较日高回落近17个基点，降至2023年5月以来低位；美股期货短线拉升，主要美股指全线高开。

市场预计的2024年全年降息幅度达到170个基点，创最高纪录，定价充分体现了年内六次25个基点的降息，且第七次降息的概率达65%。

主要股指盘中均曾转跌，虽然微软继续创历史新高，夺走苹果的最高市值公司宝座，但特斯拉、英伟达等部分科技股下跌压制大盘，财报季开始影响一些龙头股。医疗保健巨头联合健康四季度医疗损失率（MCR）超预期升至85%，令投资者担心医疗成本问题可能持续2024年全年，联合健康领跌道指成分股。华尔街巨头财报喜忧参半：摩根大通净利息收入创单季新高，全年营收利润双创新高，美国银行账面仍有债券浮亏近千亿，花旗四季度由盈转亏，宣布裁员2万人，富国银行四季度利润高于预期，但警告2024年净利息收入恐剧减多达9%。金融板块盘中转跌，未能提振大盘。

汇市方面，美元指数在PPI公布后回吐涨幅转跌，美股盘中重回涨势，较一周前大致平盘收官。加密货币继续震荡。比特币现货ETF在美上市后，韩国金融监管机构做出正式回应，警告国内券商，从事任何国外上市比特币现货ETF的经纪活动都可能违法。比特币盘中加速下跌，盘中跌破4.4万美元，较周四ETF上市首日所创的两年来高位回落超过5000美元，抹平本周前几日ETF上市乐观情绪带来的涨幅。

大宗商品中，红海冲突升级，助推国际原油大反弹，盘中一度涨超4%，避险资产黄金也强势反攻，期金盘中涨超2%，收涨超1%，创上月美联储会议释放鸽派大转向信号以来最佳单日表现。据央视报道，也门胡塞武装证实也门多地遭美英空袭，其发言人表示，空袭缺乏正当理由，胡塞武装将继续针对与以色列相关船只进行打击。空袭后多家油轮在红海转向，供给恐慌加剧。分析人士认为，若冲突蔓延，可能威胁整个途经波斯湾航道的贸易，油价将继续上涨。

本周黄金戏剧性反转，前四日跌跌不休，到周五绝地反击，一举抹平四日跌幅，冲上一周多来高位。而原油周五盘中逐步回吐多数涨幅，尽管周四和周五反弹，最终仍未能扭转全周跌势。本周原油继续得到中东局势紧张带来的上行动力，不过，沙特超预期下调销往亚洲的原油售价、美国上周石油库存超预期大增，都强化了油市对需求前景的担忧，压制油价上涨。

美国天然气则保持开年以来的优异表现，新年前两周每周都两位数大涨。得州即将面临严峻的暴风雪天气，周五天然气期货加速上涨，地区现货气价更是暴涨。当天媒体获悉，美国关键天然气输送枢纽——路易斯安那州Henry Hub的本周末天然气现货价格飙涨超400%。

联合健康领跌道指 特斯拉拖累标普 微软收盘市值超苹果 财报后花旗涨 小摩、美银、富国跌

三大美国股指早盘总体高开低走，午盘曾集体下跌。纳斯达克综合指数盘初曾涨0.5%，标普500指数盘初曾涨近0.5%，早盘和午盘不止一次转跌，早盘刷新日低时，纳指跌近0.3%，标普跌逾0.2%。而道琼斯工业平均指数高开低走，盘初涨超110点、涨0.3%，开盘不到半小时后转跌，早盘刷新日低时跌逾240点，跌超0.6%，午盘跌幅有所收窄。

最终，三大指数中仅道指收跌，跌幅118.04点、或0.31%，报37592.98点，跌落连涨两日刷新的1月2日以来高位。纳指收涨0.02%，报14972.76点，在周四大致收平后，继续企稳于12月29日以来收盘高位。周四小幅回落的标普收涨0.08%，报4783.83点，刷新周三所创的2022年1月4日以来收盘高位。

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌0.23%，连跌两日，两日刷新12月13日以来收盘低位。科技股为重的纳斯达克100指数收涨0.07%，连涨六日至12月28日以来高位。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨近0.3%，六连涨，三日连创收盘历史高位，本周累涨5.3%。

本周三大股指均累涨，主要得益于周一大涨。周一涨2.2%的纳指累涨3.09%，创11月23日一周以来、将近两个月最大周涨幅，周一涨1.41%的标普累涨1.84%，周一涨超200点的道指累涨0.34%，和累涨3.23%的纳斯达克100一道，在上周录得2024年首周开门黑后反弹。而此前连跌两周的罗素2000微幅累跌0.01%，几乎持平一周前水平。

道指成分股中，公布财报的联合健康（UNH）早盘跌超4%，收跌近3.4%领跌，连锁药店巨头Walgreens跌近3.2%，在美国联邦航空管理局（FAA）计划加强对其生产和制造的监督之际，波音跌2.2%，跌幅位居第三。

标普500各大板块中，周五有四个未收涨，特斯拉所在的非必需消费品领跌，跌近1.1%，联合健康所在的医疗板块跌0.3%，摩根大通等大行所在的金融板块早盘转跌，收跌逾0.2%，工业微跌。收涨的七个板块中，原油大涨支持的能源涨近1.3%领涨，其他板块涨不足0.8%。

本周共四个板块累跌，能源跌约2.4%，公用事业跌近1.9%，材料跌1%，金融跌0.5%。英伟达等芯片股和微软所在的IT累涨约4.9%，谷歌和Meta所在的通信服务涨超3.4%，非必需消费品和必需消费品都涨超1%。

龙头科技股大多收涨，但特斯拉继续下挫。在中国启动新年首次汽车降价、柏林工厂将因红海局势暂停大部分生产后，特斯拉午盘曾跌4.4%，收跌近3.7%，连跌四日，刷新11月10日以来收盘低位，本周累跌7.8%，连跌四周。

FAANMG六大科技股中，Facebook母公司Meta收涨1.3%，反弹至2021年9月以来收盘高位；微软收涨1%，连涨五日、连续三日创收盘历史新高；苹果“预言帝”、分析师郭明錤称Vision Pro预售前备货6到8万台、势将“销售一空”后，苹果盘初涨0.6%，盘中多次转跌，包括被机构Hedgeye列为最新做空目标、预计苹果股价将跌30%后，最终收涨近0.2%，在周四回落后反弹；周四回落的谷歌母公司Alphabet收涨0.4%，刷新周三所创的2022年2月以来收盘高位；而周四连涨五日至收盘历史高位的亚马逊收跌近0.4%；周四媒体称其广告分层计划月活用户已超2300万后，奈飞涨势消减，微幅收跌，企稳于周四所创的2022年1月以来收盘高位。

以上科技股本周均累涨，亚马逊涨近6.5%，Meta涨6.4%，微软涨5.6%，Alphabet涨5.1%，奈飞涨3.8%，苹果涨2.6%、涨幅垫底，未能抹平接连遭机构下调评级的上周将近6%的跌幅。

到周五收盘，微软的市值达到2.89万亿美元，超过了苹果的2.87万亿美元，自2021年11月17日以来，微软首次夺走苹果的美股最高市值公司桂冠。

周四总体反弹的芯片股回落，费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX早盘转跌，收跌0.4%左右，均跌落周四刷新的12月29日以来收盘高位，本周分别累涨3%和2.9%。标普500的IT板块成份股中，英伟达早盘总体保持跌势，刷新日低时跌近0.9%，收跌0.2%，终结六日连涨，最近五个交易日内首日未创盘中和收盘历史新高，本周累涨11.4%；到收盘，英特尔、美光科技跌超1%，AMD跌1%。

包括苹果、微软、Alphabet、Meta、亚马逊、英伟达、特斯拉在内，七大科技股本周总体大幅累涨，创11月23日一周以来最大周涨幅，直接帮助纳指创同期最佳单周表现。

银行股指数继续齐跌。整体银行业指标KBW银行指数（BKX）收跌近1.1%，连跌四日至12月20日以来低位，本周累跌3.1%；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌0.9%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）收跌1.3%，均连跌两日至12月12日以来低位，本周分别累跌2%和2.8%。

公布财报的大银行中，摩根大通盘初涨3.5%，早盘转跌，收跌0.7%；花旗盘初涨超3%，早盘转跌后午盘转涨，收涨1%；美国银行开盘即跌超2%，收跌逾1%；富国银行低开低走，收跌3.3%。还未公布财报的大行中，摩根士丹利收跌约0.9%，高盛跌0.5%。

热门中概股总体回落。纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌近1.5%，在周四终结五连跌后回落，本周累跌3.9%。中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌约0.8%和1%。造车新势力齐跌，收盘时，理想汽车跌超4%，小鹏汽车跌近4%，蔚来汽车跌超3%。其他个股中，到收盘，比特币矿机巨头嘉楠科技（CAN）跌近9%，同行亿邦国际（EBON）跌逾15%，百度跌近3%，京东、B站跌超1%，拼多多跌1%，阿里巴巴跌近0.8%，而达达涨近5%，自周一披露发现2023年广告收入或被夸大后首次上涨，本周累跌53%，网易涨0.7%，腾讯粉单涨近0.4%。

波动较大的个股中，红海紧张局势升级、多家油轮在红海转向，以星航运美股（ZIM）早盘曾涨12%，午盘转跌，收跌1.9%；而波音将面临更严格生产监督后，航空股普跌，美联航（UAL）、美国航空（AAL）、达美航空（DAL）分别受到10.6%、9.5%、9%；周四冲高回落收跌6.7%后，美国最大加密货币交易所Coinbase（COIN）进一步下行，收跌近7.4%。

此外，上市首日也冲高回落的比特币现货ETF次日齐跌，收盘时至少跌5%，灰度旗下转为ETF的Grayscale Bitcoin Trust BTC Fund（GBTC）跌约5.2%，贝莱德旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）6.2%。

美国PPI令降息希望回暖，也助推连跌三日的泛欧股指反弹。欧洲斯托克600指数不但脱离周四刷新的四周来收盘低位，而且创2024年初以来两周内最大日涨幅。主要欧洲国家股指周五齐涨，德法意西股和连跌三日的英股均反弹。

各板块中，领涨的工业涨1.8%，传媒涨1.7%，零售、对利率敏感的房产、科技也都涨超1%。个股中，因需求放缓形势恶化而发出盈利警告、下调指引后，英国奢侈品零售商Burberry盘中曾跌约14.6%，创十年最大盘中跌幅，收跌5.5%；红海冲突威胁当前，两家航运巨头马士基和Hapag Lloyd分别收跌0.4%和2.1%；而公布飞机订单创年度新高并确认2023年交付量增长11%后，空客涨3.7%。

凭借周五大反弹，本周斯托克600指数微幅累涨，在上周止步七周连涨后勉强止跌。各国股指全周涨跌各异，上周回落的德股反弹，法股结束连跌三周，意股连涨两周，而英股连跌两周，上周反弹的西股回落。

各板块中，在周五大涨的支持下，工业和传媒本周都累涨超2%，科技得以本周涨超1%，房产得以扭转前四日累计跌势转涨，前两周领涨的医疗本周涨超1%，而上周涨超2%、涨幅居前的银行累跌2.7%，受累于周四一日跌1.9%，油气累跌3.5%，主要源于沙特下调原油售价后首日、本周一跌2.7%。

两年期德债收益率一日降超10个基点 PPI后两年期美债收益率跳水17个基点

连日下跌的欧洲国债价格反弹，收益率盘中追随美债下行。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率收报3.79%，日内降约5个基点；2年期英债收益率收报4.14%，日内降约9个基点；基准10年期德国国债收益率收报2.18%，日内降约5个基点，美国PPI公布前曾升破2.22%刷新日高，公布后迅速转降；2年期德债收益率收报2.51%，日内降约11个基点。

本周欧债表现不一，短债的收益率回落，长债的继续上行，但升幅远不及上周，体现投资者消化欧洲央行的降息预期。上周升约26个基点的10年期英债收益率累计升约1个基点；上周升约13个基点的10年期德债收益率升约3个基点，连升三周；而2年期英债收益率累计降约7个基点，同期德债收益率降约5个基点。

美国10年期基准国债收益率在美国PPI公布前曾触及4.0%刷新日高，PPI公布后迅速回到4.0%下方，美股盘初曾下破3.92%，刷新1月4日以来低位，较日高回落约9个基点，到债市尾盘时约为3.94%，日内降近3个基点，本周累计降约11个基点。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率在欧股开盘时升破4.28%刷新日高，日内升约4个基点，PPI公布后迅速抹平所有升幅并下破4.20%，美股盘初曾下破4.12%，刷新2023年5月23日以来低位，较日高回落近17个基点，到债市尾盘时约为4.14%，日内降近11个基点，本周累计降约24个基点，抹平上周约13个基点的升幅，和十年期美债的收益率一样，连续两日、本周第四日下降，且最近五周内第四周下降。

PPI后美元指数一度转跌 比特币盘中跌破4.4万美元 较ETF上市日高位跌超5000美元

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在美国PPI公布前曾接近102.60刷新日高，日内涨近0.3% ，PPC公布后回吐涨幅，美股盘前转跌，美股早盘曾跌破102.10刷新日低，日内跌近0.2%，后持续反弹，美股早盘尾声时转涨，午盘保持涨势，始终未曾接近上周五触及103.10刷新的12月13日以来盘中高位。

到周五美股收盘时，美元指数处于102.40上方，日内涨近0.2%，继周二之后本周第二日上涨；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数微涨，未连跌两日，和美元指数均本周累计微涨，勉强连涨两周。

非美货币中，日元盘中转涨，脱离一个来低位，美元兑日元美国PPI公布前，曾接近145.60刷新日高，PPI公布后跳水转跌，美股早盘跌破144.40刷新日低，日内跌超0.6%，跌离周四涨破146.40刷新的12月11日以来盘中高位，美股收盘时跌逾0.2%；欧元兑美元在美国PPI公布后迅速转涨，美股早盘接近1.0990刷新日高，午盘转跌，美股收盘时跌近0.2%；英镑兑美元也在美国PPI公布后转涨，美股早盘曾上逼1.2770，午盘转跌，未能再逼近周五早盘触及1.2780刷新的12月28日以来高位，美股收盘时跌逾0.1%。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘曾刷新日高至7.1656，欧股盘前转跌后总体保持跌势，美股午盘失守7.19后曾跌至7.1930，刷新周三所创的12月13日以来低位，日内跌179点、较日高回落274点。北京时间1月13日5点59分，离岸人民币兑美元报7.1893元，较周四纽约尾盘跌142点，在连续两日反弹后回落，本周累跌266点，连跌两周。

比特币（BTC）在周五美股开盘后加速下行，美股午盘跌破4.4万美元，一度跌至4.33万美元下方，较周四上测4.9万美元所创的2021年12月以来高位回落超过5000美元、跌超10%。美股收盘时处于徘徊4.37万美元上方，最近24小时跌超5%，最近七日跌0.5%左右。

原油盘中涨超4% 两日反弹仍全周累跌 美国天然气开年来每周涨超10%

国际原油期货周五全天保持涨势，欧股盘中刷新日高时，美国WTI原油涨至75.20上方，日内涨4.5% ，布伦特原油涨至80.70美元上方，日内涨4.3%，此后逐步回吐多数涨幅。

最终，WTI 2月原油期货收涨0.92%，报72.68美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.14%，报78.29美元/桶，和美油均刷新上周五以来一周高位。

本周美油累跌1.53%，布油累跌0.6%，在上周反弹后回落，最近五周内第二周累跌。巴以冲突爆发以来14周内，本周是原油第九周累跌。本周下跌主要源于周一大跌，当日美油跌近4.12%，创11月16日以来最大收盘跌幅，布油收跌3.35%，创12月12日以来最大跌幅。

美国汽油和天然气期货均连涨两日。NYMEX 2月汽油期货收涨0.28%，报2.1203美元/加仑，连续两日刷新1月3日以来高位，本周累涨约0.7%，止住三周连跌；NYMEX 2月天然气期货收涨约6.97%，报3.3130美元/百万英热单位，刷新11月13日以来收盘高位，盘中刷新日高时涨约9%，以收盘价计，本周累涨14.52%，连涨四周，最近两周每周都涨超10%。

伦铜连跌四周 黄金创美联储会后四周来最大涨幅 扭转四连跌

伦敦基本金属期货周五多数下跌。伦铜连跌两日，继续创四周新低，最近11个交易日内第十日收跌。周三反弹的伦铝回落到四周来低位。伦铅暂别两连涨所创的12月初以来高位。伦镍连续两日小幅回落，向上周四所创的2021年4月以来低位靠近。而伦锌连续两日反弹，继续走出近四周低位。伦锡连涨三周至一周来高位。

本周基本金属大多累跌，领跌的伦铝跌超2%，和跌近2%的伦锌、跌近0.2%的伦镍都连跌两周，伦铜跌近1.5%，连跌四周，而伦铅涨0.7%，连涨两周，连续两周表现优于其他金属，上周回落伦锡微涨。

纽约黄金期货周五全天保持涨势，美股盘初刷新日高至2067.3美元，日内涨近2.4%。最终，连跌四日的COMEX 2月黄金期货收涨1.6%，创12月14日美联储发布决议日以来最大收盘涨幅，报2051.6美元/盎司，上周二以来首次收盘涨破2050美元，告别周四连续第四日刷新的12月13日以来收盘低位。

本周期金累涨0.09%，在上周结束三周连涨后小幅反弹。巴以冲突爆发以来14周内，期金仅两周累跌，分别是上周和截至12月8日一周。

现货黄金周五也大涨，美股盘初曾涨至2062美元上方，刷新1月3日以来高位，日内涨近1.7%，美国收盘时略低于2050美元，日内涨约1%。