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自1933年以来，M2货币供应量就没有做到过这一点。在很长一段时间里，华尔街已经证明，它是一个创造财富的动力源泉。与黄金、石油、住房和国债等其他资产类别相比，股市在过去一个世纪的年化回报率上轻松超越了其他资产类别。但当镜头缩小到只有几个月或几年时，大盘指数的表现就变得很难预测了。事实上，在本世纪头四年里，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)、基准股指S和成长型股票驱动的纳斯达克综合指数在连续几年的熊市和牛市之间进行了权衡。当股市波动时，投资者很自然地会寻找暗示股市下一步走势的线索。虽然没有一种预测指标或指标可以准确地预测主要股指的走向，但这并不能阻止投资者试图获得优势。

虽然这是90多年来美国货币供应量的第一次，但有少数指标与道琼斯指数、S指数和纳斯达克综合指数的历史涨跌具有强烈的相关性。纳斯达克综合指数就是这样一种预测工具，自大萧条以来一直没有发出过警告信号。这似乎预示着美国经济将陷入困境，股市将出现大幅波动。我在上面提到的预测指标是美国的货币供应量。尽管美国的货币供应量有五种不同的衡量标准，但最有价值的两种往往是M1和M2。M1货币供应量考虑了流通中的现金和硬币，以及支票账户中的活期存款。把它想象成一笔非常容易拿到的钱，可以在一顶帽子掉落的地方花掉。与此同时，M2考虑了M1中的一切，并增加了储蓄账户、货币市场账户和10万美元以下的存单(CDs)。这仍然是一笔可以获得的钱，但需要更多的工作才能获得和花费。

令人担忧的是M2货币供应量。从统计学上讲，时间是投资者不可战胜的盟友，通常情况下，M2货币供应量很少受到关注。这是因为在过去的90年里，它几乎没有间断地上升。随着美国经济随着时间的推移而增长，需要更多资本来促进交易也就不足为奇了。在很长一段时间里，华尔街已经证明了它是一个创造财富的强国。与黄金、石油、住房和国债等其他资产类别相比，股票在过去一个世纪的年化回报率上轻松超过了其他资产类别。但当镜头缩小到几个月或几年时，大盘指数的表现就变得很难预测了。事实上，在本世纪头四年，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)、基准股指S和成长型股票驱动的纳斯达克综合指数(Nasdaq Complex)连续四年在熊市和牛市之间摇摇欲坠。当股市波动时，投资者很自然地会寻找暗示股票下一步走势的线索。虽然没有一种预测指标或指标可以准确地预测主要股指的走向，但这并不能阻止投资者试图获得优势。图片来源：Getty Images。然而，有一小部分指标与道琼斯指数、S指数和纳斯达克综合指数的历史涨跌具有强烈的相关性。就是这样一种预测工具，自大萧条以来，它还没有发出过警告信号。这似乎预示着美国经济的麻烦和股市的大幅波动。这是90多年来美国货币供应量的第一次。我在上面提到的预测指标是美国的货币供应量。尽管美国的货币供应量有五种不同的衡量标准，但这两种智慧最有价值的往往是M1和M2。

M1货币供应量考虑了流通中的现金和硬币，以及支票账户中的活期存款。把它想象成一笔非常容易拿到的钱，可以在一顶帽子掉落的地方花掉。与此同时，M2考虑了M1中的一切，并增加了储蓄账户、货币市场账户和10万美元以下的存单(CDs)。这仍然是一笔可以获得的钱，但需要更多的工作才能获得和花费。值得关注的是M2货币供应量。通常情况下，人们很少关注M2货币供应量。这是因为在过去的90年里，它几乎没有间断地上升。随着美国经济随着时间的推移而增长，需要更多资金来促进交易也就不足为奇了。不正常的是美国货币供应量的下降--这正是我们现在看到的M2。YCharts的美国M2货币供应量数据。2022年4月，美联储理事会报告称，M2达到了21.722万亿美元的历史最高水平。在某些背景下，这一数字高于1959年1月的2,866亿美元，复合年增长率约为7%。但截至2024年4月，M2为20.867万亿美元，两年内下降了近8,550亿美元，按百分比计算下降了3.94%。这是自大萧条以来M2货币供应量首次从历史高位回落超过2%。对这一回落的不可忽视的规定是，在新冠肺炎疫情最严重的时期，M2同比激增26%。联邦政府的多轮财政刺激，加上低利率，为美国经济注入了大量资金，迅速扩大了货币供应。可以说，过去两年M2回落近4%，只不过是历史性扩张后的正常化。我还会指出，M2实际上是同比上涨的。尽管M2较2022年4月的历史高点下跌了3.94%，但较一年前的水平仅小幅上涨了0.14%。然而，历史已经很清楚，每当M2货币供应量从高点回落至少2%时会发生什么--这对华尔街和美国经济都不是好消息。在过去的150年里，这种情况以前只发生过4次。每一次，两位数失业率的大萧条都随之而来。

正如你在上面Reventure Consulting首席执行官尼克·格里在社交媒体平台X(前身为Twitter)上的帖子中看到的那样，M2同比至少下降2%的情况相当罕见。利用美联储和美国人口普查局的数据，Gerli能够反向测试自1870年以来美国货币供应量的这些百分比变化。在这段时间里，M2同比下降至少2%的例子只有五个：1878年、1893年、1921年、1931-1933年和2023年。之前所有四个M2下降至少2%的例子都与美国经济的萧条和两位数的失业率相关。好消息是，美联储和联邦政府现在对如何应对经济动荡的知识比一个世纪前要多得多。美联储在1878年和1893年的大萧条期间并不存在，在1921年和大萧条期间，它仍然在摸爬滚打。简而言之，美国经济在现代出现急剧下滑的可能性非常低。但美国M2货币供应量的下降确实表明，在不远的将来，美国经济很有可能会走弱。如果流通中的资本减少，预计消费者将削减可自由支配的支出。这通常是一种娱乐的秘诀衰退。从历史上看，S指数S指数的大部分下跌都发生在美国经济衰退形成之后，而不是之前。图片来源：盖蒂图片。从统计数据来看，时间对投资者来说是一个不败的盟友，道琼斯工业平均指数，S和纳斯达克综合指数都在2024年创下收盘新高，你可能最不想看到的是有人在你的游行中倾盆大雨，预测股市可能会出现意义重大的下跌。值得庆幸的是，这一预测对着眼于长远的投资者没什么影响。

是经济周期中最明显的例子之一，说明时间是一个强大的盟友。