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事实上，“衣食住”企业上市受限正在成为普遍现象，而迪柯尼也没能成为例外。

Wind数据显示，自今年11月以来，沪深两市合计因撤单终止审核共有18起，其中包括老娘舅餐饮股份有限公司、周六福珠宝股份有限公司、想念食品股份有限公司等多家撤单企业涉及“衣食住”等零售行业。

早前坊间传闻监管层形成有关IPO红绿灯行业限制，其中食品、家电、家具、服装鞋帽等企业上市受限，而目前该类行业在主板市场遇到的阻力，似乎确实成为这一传闻的佐证。

值得一提的是，迪柯尼自身特殊的提货卡销售模式也在审核环节多次遭到监管关注。

招股书显示，迪柯尼由创始人夫妇许才君、郑雪芬合计持有96.97%的股份，旗下拥有定位于中高端都市商务男装的“DIKENI”品牌及定位于轻奢设计师品牌的“CARSYDA”品牌。

按渠道划分，线下直销渠道为迪柯尼的主要渠道，营收占比接近七成。2022年，迪柯尼录得营收7.92亿元，同比减少13.88%；实现净利7550万元，同比减少6.82%。其中直销收入为5.3亿元，同比减少22.89%，经销收入为1.79亿元，同比增长5.41%。

值得注意的是，在迪柯尼的直销收入中，有相当大一部分以提货卡的销售形式实现，这也在深交所对其的两轮问询中有所体现。

迪柯尼的提货卡分为用于销售的提货卡和用于赠送的礼品卡。礼品卡不计入营收，而用于销售的提货卡是指公司在直销门店以提货卡面值的一定折扣向消费者销售的提货卡。

2020年至2022年，迪柯尼提货卡结转收入分别为1.03亿元、1.02亿元和1.33亿元，但期后结转比例却在逐年降低，分别为61.57%、57.21%和33.2%。这意味着，虽然办卡充值的金额多了，但实际通过提货卡消费的部分并未有同步提高。

有华东地区投行人士对信风（ID：TradeWind01）表示，提货卡销售后，在有效日期内会作为预收账款栏目，而过期之后则会被作为坏账计提。未结转比例越高则相应的后期计提的金额也越大。

迪柯尼部分采用提货卡的方式销售的好处在于抢占客源的稳定消费，但弊端同样明显，存在营收确认不够透明等隐忧。

深交所就在问询函中要求迪柯尼说明是否存在“通过销售提货卡开具销售 发票提前确认收入”、“提货卡异常大额消费、短时间内集中消费”等情形。

据《经济参考报》走访沈阳、济南、北京等地的迪柯尼直营店发现，迪柯尼对于会员充值开票只能开具体的服装品类销售，而不给开具“预售卡充值”等会计科目。

就此，迪柯尼问询回复中表示，通过联营店销售的提货卡，均由联营方统一收款，并与其他销售的商品一起按月结算，迪柯尼在收到联营方出具的结算单后，向联营方开具的发票金额中包含了结算月份销售提货卡的金额;

通过租赁店销售的提货卡，则由迪柯尼收款或通过商场提供的收银系统收款，向消费者开具发票。公司在开具发票时，对于销售提货卡的部分不确认收入，将收到的顾客购卡款项扣除商场分成及税费后的金额作为合同负债核算。

另外，对于深交所“集中消费”的问询，迪柯尼的提货卡结转存在第四季度结转金额明显更多的现象。比如2022年，其四季度结转收入占比37.61%，第一、二、三季度则分别为21.81%、22.45%和18.14%。

迪柯尼归因于四季度为男装销售旺季所致。作为对比，同行男装品牌七匹狼（00209.SZ）2022年一到四季度的营收占比分别为27.42%、17.47%、25.22%和29.92%，波动并不如迪柯尼这般明显。

2019年至2022年，迪柯尼的直营门店数量正在逐渐减少，从275家减少至213家，主要依赖直销渠道卖货的迪柯尼未来的增长动力或许有些后继乏力。